北交(jiāo)所开市(shì)至今一年半，公募基金(jīn)投资北(běi)交所(suǒ)步伐不断(duàn)推进，除了推(tuī)出北证50指数基金(jīn)、北交所主题(tí)基金、“专(zhuān)精特新”主题基(jī)金外，存量(liàng)产品也加(jiā)大(dà)北(běi)交所布(bù)局力度(dù)，今年(nián)更有新基金密集(jí)公告可投(tóu)北交所股票。

　　多家(jiā)公募机构(gòu)及人士表示，随着北证50指数推出，北交所活跃(yuè)度抬(tái)升，部(bù)分公司表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好，叠加较(jiào)低(dī)的估值水平(píng)，公(gōng)募(mù)基金等专业投资(zī)者积极(jí)挖掘(jué)北交所投(tóu)资机遇，投向北交所(suǒ)的意愿也在增加(jiā)。从长(zhǎng)期投资(zī)的角度(dù)看，北交所股票处于投资(zī)相对(campus是什么意思 campus是国誉吗duì)早期阶段(duàn)，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性的(de)隐形(xíng)冠(guān)军(jūn)和科技、制造等(děng)行(xíng)业，长期投资价值受(shòu)到公募资金的青睐。

　　新基(jī)金公告可投北交(jiāo)所

　　专业(yè)机构挖(wā)掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计(jì)有申万菱信沪深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫元(yuán)成长驱动(dòng)、银华心(xīn)质混合、中庚港股通价值18个(gè)月等(děng)十多(duō)只次新基金公告可(kě)投资(zī)于(yú)北京证券交易(yì)所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风(fēng)险。

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　　除了基金产(chǎn)品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀(què)基金等多(duō)家基(jī)金公司(sī)也发布公告称，北交所上市股(gǔ)票(piào)是国内依法发(fā)行上(shàng)市的股票，属于基(jī)金法规定的(de)“上市交易的股票”。在(zài)遵守基金合同所(suǒ)规定的(de)投资(zī)目标(biāo)、投资策略、投资范围、资(zī)产配置比例、风险收(shōu)益特征和相(xiāng)关风险控制指标(biāo)等前提下，公司旗下基(jī)金(jīn)可参与北交所股票的投资(zī)。旗下新增基(jī)金(jīn)如(rú)果符合基金合同的(de)有关规定，亦(yì)可投资北交(jiāo)所上市(shì)股(gǔ)票(piào)。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建投基(jī)金(jīn)相关投(tóu)研(yán)人(rén)士表示，公募新基金之(zhī)所(suǒ)以密集公告可投北交所，一方面表(biǎo)明专业(yè)投(tóu)资机构敏锐地发现了北交所(suǒ)相关股票潜在的投资机会，开始(shǐ)加大布局力度；另一方(fāng)面，北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)是除沪(hù)深两市以外国内最优(yōu)质(zhì)公司的代表，许多(duō)标的当前估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)偏低，具备(bèi)投资(zī)价值。

　　景顺长城基(jī)金也(yě)认为(wèi)，一方(fāng)面从持仓数量和(hé)持股总量的(de)角度(dù)来(lái)看，公募参与北交所意愿在持续增加(jiā)。另一方(fāng)面，相较于(yú)上(shàng)证(zhèng)、深(shēn)证，北交所上市公司数量(liàng)、总(zǒng)体规模(mó)较小(xiǎo)，流(liú)动性较(jiào)弱，去年11月北交所推出北证50指数以(yǐ)来(lái)，被动资金的加入使(shǐ)得整个(gè)板块的成交变(biàn)得更(gèng)加(jiā)活跃，同时(shí)，部分公(gōng)司的良好(hǎo)表现也使得(dé)越来越多投资者关(guān)注(zhù)到北交所，自然也引来更多(duō)资(zī)金的(de)关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意愿，主要取决于(yú)北交所市场的赚钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以及专精特新领域的景气(qì)度(dù)。而近(jìn)期北(běi)交所(suǒ)市场出现积极信号(hào)：2022年(nián)年报(bào)中，多只(zhǐ)公(gōng)募基金(jīn)产品出现(xiàn)在(zài)北交所公司前十大股东名(míng)单中；北交所较大规模公(gōng)司去年业绩涨势良好，今年一季(jì)度(dù)盈利表(biǎo)现继续向好；次新基(jī)金在北(běi)交所的(de)持股集中度高。“预计随着后(hòu)续(xù)市场流动性的(de)改善和创新(xīn)型中小企业的高速成(chéng)长，北(běi)交所投资有望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市(shì)值小、流动(dòng)性(xìng)等制约，初(chū)步“试水”北交所(suǒ)市场的公募基金(jīn)，在投资比例、策略上(shàng)也存(cún)在差异，但(dàn)未来会加大对北交所市场的研究(jiū)和投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合北交所(suǒ)的战略(lüè)定(dìng)位和上市公司“小而美”的特征，预(yù)计次新基金投(tóu)资将深入细分产业(yè)链的研究，挖掘市场前景大(dà)、竞争壁垒高、业绩确定性强的个(gè)股机会。同时，也可根(gēn)据(jù)主板上一些成长赛道的(de)公(gōng)司估值(zhí)水(shuǐ)平，在北交所中进行映(yìng)射，选(xuǎn)择估值(zhí)水(shuǐ)平显著偏低的公司(sī)进(jìn)行投资。在组合配置上(shàng)，力求均衡和(hé)风险分散，降低(dī)中小企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)波动大的风险。此(cǐ)外，北交所相关基金(jīn)也会积极(jí)参与(yǔ)转板、新股发行等(děng)投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研人士也称(chēng)，我们高度重视(shì)北交所投资(zī)机会，目前有一只(zhǐ)北交(jiāo)所主题基金，未来(lái)一方(fāng)面(miàn)会根(gēn)据市(shì)场(chǎng)情况，择机发(fā)行(xíng)更多以北交所(suǒ)股票(pcampus是什么意思 campus是国誉吗iào)为(wèi)主要投资范围(wéi)的基金产(chǎn)品，另(lìng)一方面，不排除(chú)将存量(liàng)基(jī)金产品的(de)投资范(fàn)围扩大至(zhì)北(běi)交所(suǒ)股票，同时(shí)会(huì)增加研究团队拓展对北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史最高

　　从公募持仓北交所股票总(zǒng)市(shì)值情况看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基金持(chí)有北交所个股数量82只(zhǐ)，达到历史最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降了(le)36％。

　　不(bù)过，从(cóng)2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投资北(běi)交所(suǒ)总(zǒng)市(shì)值总(zǒng)体呈现震荡(dàng)攀升的(de)态势。

　　“北(běi)交所开板初期上市公司(sī)中，与新(xīn)能源(yuán)行业相关的个股市(shì)值(zhí)占(zhàn)比较高(gāo)，而去年下半年新能(néng)源(yuán)行业整体(tǐ)回(huí)调幅度较大，带动(dòng)投资北交所市值有所回落。”景顺长城基(jī)金相关负责(zé)人称。

　　而从今年年初(chū)看，北证50指数一度出现快速(sù)上涨势(shì)头，2月份以来(lái)震荡下行，目前(qián)年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的(de)角度(dù)看(kàn)，北交所的投(tóu)资价值仍然(rán)受到公募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金(jīn)表示，北交所(suǒ)当下呈现(xiàn)的特征类似于一(yī)级半的市场(chǎng)，即投(tóu)资(zī)阶段相比一级(jí)市(shì)场（股(gǔ)权投资(zī)）更加成熟，但对比(bǐ)上证、深证的(de)大多数(shù)公(gōng)司而言又(yòu)相对早期，可投资(zī)标的规模也相(xiāng)对更小；但(dàn)从长期投资的角度(dù)来说，这也意(yì)味着(zhe)更大的成长(zhǎng)空间(jiān)和收益(yì)率预期，故我(wǒ)们认为北交所(suǒ)具备良好的长(zhǎng)期(qī)投资价值。

　　具体落实在投资(zī)层面，景顺长城基金表示，我们对(duì)于(yú)具体行业没有明(míng)确的偏好(hǎo)，但是(shì)整体(tǐ)还是比(bǐ)较看好细分行业的、符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠(guān)军：这些(xiē)公司虽然普遍规模较(jiào)小、受到的关注度可能(néng)不(bù)高，但(dàn)在其所属行(xíng)业中(zhōng)拥有较强(qiáng)的(de)竞争力，在研发(fā)投入的强度上、成长(zhǎng)性指(zhǐ)标上(shàng)，也不弱于创业板(bǎn)、科创板(bǎn)的上市(shì)公司，而且由于市值较小，可能(néng)反而拥有更大的(de)成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中长期视角看，随着北交(jiāo)所交易制度的不(bù)断完(wán)善、已上市企业(yè)的(de)投(tóu)资价值(zhí)不断明确，以及(jí)场内(nèi)流(liú)动性不断(duàn)提(tí)升，势必会吸引更多优秀的企业、活跃(yuè)的资(zī)金流(liú)入。北证50指(zhǐ)数估值(zhí)有向上修复(fù)的(de)空(kōng)间，当前配置(zhì)的性价比较高，胜率和(hé)赔率都非(fēi)常具备吸引力(lì)。

　　结合当前的(de)北交所(suǒ)整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口(kǒu)，鑫元基金(jīn)将重点关注(zhù)成(chéng)长赛道，尤其(qí)是具(jù)有专(zhuān)精特新特性的成长股。在行(xíng)业的稀缺(quē)性方(fāng)面(miàn)，投资者(zhě)可重点关注具有高成长(zhǎng)性(xìng)、国(guó)产化逻辑强的优质产业链。更多的阿(ā)尔法收益可能聚焦在科技(jì)和制造(zào)两(liǎng)大赛道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关(guān)投(tóu)研人士也称(chēng)，北交所有一大批优秀的创(chuàng)新型(xíng)中小(xiǎo)企业，借国家政策支(zhī)持的东风和企(qǐ)业自身的努力(lì)，我们相(xiāng)信(xìn)会有(yǒu)相当体(tǐ)量(liàng)的企业成长(zhǎng)成为(wèi)大型(xíng)企业(yè)，这个成长的过程会给投资者带来丰厚回报(bào)，因此我们认(rèn)为北交所具(jù)备长期(qī)投资价(jià)值。“具体细(xì)分而言，我们更加看(kàn)好电(diàn)力(lì)设备、机械设(shè)备、医(yī)药生物等三个(gè)领域。”

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