如果要论(lùn)二季度(dù)迄今，全球(qiú)股票市(shì)场中(zhōng)最为靓丽的一(yī)道(dào)“风景(jǐng)线(xiàn)”，那么显然非日本股市(shì)莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步(bù)强势高开逾(yú)1％，最高(gāo)触及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以来的新(xīn)高，收在(zài)30808.35点(diǎn)。在本周早些时候，东证(zhèng)指数(shù)已经率(lǜ)先创下(xià)了1990年8月3日以来的最(zuì)高收盘点位。

　　多组对比(bǐ)可以显(xiǎn)示出日股今年以来的强势：东证(zhèng)指数年(nián)内(nèi)已累(lèi)计上涨了(le)逾15％，远(yuǎn)远超(chāo)过了标普500指数约9％的涨幅。截止(zhǐ)本周三(sān)，追踪日本股市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今的短短一个半月，日股的涨幅更是在全球主要股指中(zhōng)几无敌手……

　　日股为何能一举领涨全球？对(duì)于许多国(guó)际市(shì)场的投(tóu)资者而(ér)言，近来提到(dào)日股(gǔ)的优异表现，脑海中第一(yī)时间浮现出的，无疑都是“股神”巴(bā)菲特(tè)在上月对日本(běn)市场表现出的强烈投(tóu)资(zī)意愿。正是(shì)巴菲特进一步增(zēng)持了日本(běn)五大(dà)商社仓位，令越来越(yuè)多的(de)业(yè)内(nèi)人士开(kāi)始注意到这(zhè)一全(quán)球第三(sān)大经(jīng)济(jì)体的(de)巨大投资机(jī)会。

　　不(bù)过(guò)，日股本(běn)轮(lún)爆发(fā)背后(hòu)的成功秘(mì)诀，真(zhēn)的仅仅只是获得(dé)了“股神”的青睐吗？

　　答(dá)案(àn)显然(rán)没那(nà)么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团(tuán)队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特的出现让(ràng)日股变得吸(xī)引人(rén)。巴菲特所(suǒ)看到的（机会）其实也正是(shì)其(海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命qí)他人眼下正在看到的(de)，人们对日股的前(qián)景正感到非常(cháng)兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推(tuī)动着日(rì)股上涨(zhǎng)？“干(gàn)货”其实有很(hěn)多……

　　狂热的(de)外资买需

　　根据东京(jīng)证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投(tóu)资(zī)者目前已经连续第六周成为了日本股票的净(jìng)买家。在此期间，外(wài)国投资者大举涌入了日股股票(piào)和期(qī)货(huò)市(shì)场(chǎng)，净流入逾300亿美元，是过去10年最大规模的资(zī)金流入之一(yī)。

　　根据交易所(suǒ)的数据，在截(jié)至(zhì)5月12日的最(zuì)近一周内，海外交(jiāo)易(yì)者又净(jìng)买入了价值7810亿日元（约(yuē)合57亿美元）的股票和期货。

　　杰(jié)富瑞日本股票策(cè)略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年(nián)“安倍(bèi)经(jīng)济学”时代初(chū)期以(yǐ)来(lái)，他就(海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命jiù)从未见过外国投资者对日本如(rú)此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定(dìng)和信用紧缩风险的笼(lóng)罩下(xià)，越来越(yuè)多(duō)的(de)海外投资者似乎看到了日(rì)本(běn)股(gǔ)市作为避险地的“稳定性”。日本股票给人的长期低迷印(yìn)象正在(zài)减弱，持(chí)续稳定在1美(měi)元兑换(huàn)130日元的(de)日元汇率、以及(jí)股神(shén)巴菲特对(duì)日本五大(dà)商(shāng)社的增(zēng)持，也令(lìng)不少海外投资(zī)者对投资(zī)日本产生了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日(rì)本公(gōng)司(sī)就(jiù)表示，近来已受到了越来越多平时不太关注(zhù)日本市(shì)场的海外投资者(zhě)的咨询。不少海外(wài)投资者在看到(dào)日(rì)本(běn)股市(shì)的涨幅(fú)超过美股后，开始调查其中的原(yuán)因，他们(men)的建仓买(mǎi)入又进一步促(cù)使股市上(shàng)涨，形成了目前的良性循环。

　　一个(gè)值(zhí)得留(liú)意的(de)现象(xiàng)是，在巴(bā)菲特上月公开(kāi)表态(tài)力挺日股后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街资本也已相(xiāng)继造访(fǎng)日本。这(zhè)些海(hǎi)外资金有意复制巴菲特的策略，通(tōng)过低(dī)成本日元融资押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特在日本五大(dà)商社上的加大投资，也存(cún)在着在国(guó)际市场上分散投资对(duì)象的想法。虽然(rán)巴(bā)菲特相信美(měi)国(guó)的增长潜力(lì)，但(dàn)过度集中(zhōng)会产生(shēng)风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的(de)回报率(lǜ)是在波(bō)动性远低(dī)于美国科技股的情况下实(shí)现的。这意味着(zhe)日本股市对美国投资者来(lái)说应该颇有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。对(duì)美国债务上限的担忧可(kě)能也刺激了一(yī)些“末日(rì)准备者”涌(yǒng)入日本股市，以(yǐ)此作为(wèi)避险手段。

　　法国兴业(yè)银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一份报告中也(yě)表示，“外资的回归是日本股(gǔ)市复苏的重要标志(zhì)。（我们）将继续对日本股票维持超配(pèi)，并偏(piān)向(xiàng)银(yín)行(xíng)、金(jīn)融和价(jià)值股的投资(zī)。”

　　深(shēn)层次的企业治理(lǐ)变革

　　当(dāng)然(rán)，在海外(wài)投(tóu)资者今年对日(rì)本(běn)产生兴趣(qù)之前(qián)，他们(men)此(cǐ)前在这片“失落(luò)地带”曾经历过长达数十年虚假的曙光(guāng)和令人失望(wàng)的低回报。那么这(zhè)一次，即(jí)便(biàn)有着避险和多元化分散投资(zī)的(de)需求，他们又(yòu)为何铁了心一(yī)定要来日本市(shì)场？日本市场的吸引力就一定远(yuǎn)超全球(qiú)其他地(dì)区吗(ma)？

　　这便(biàn)不得不提日本市(shì)场眼下正经历(lì)的一场“蜕变”了(le)！

　　金融(róng)服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本轮上涨(zhǎng)的主要原(yuán)因(yīn)还源(yuán)于治理标准的(de)提(tí)高，以(yǐ)及企业(yè)部门(mén)推动向股东返还现(xiàn)金。日本多(duō)年的公司治理改革已开(kāi)始见效，这项改革最初由(yóu)已故前首(shǒu)相(xiāng)安(ān)倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息已(yǐ)大(dà)幅增加，在截至今(jīn)年3月的财年中(zhōng)，日本企(qǐ)业宣布的(de)回购(gòu)规模已飙升至9.7万亿日元（合(hé)714亿美元(yuán)）的历史最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负(fù)债表上有净现金(jīn)，而美国的(de)这(zhè)一比例只有20％多一(yī)点；东(dōng)证指数成(chéng)分股(gǔ)公司(sī)中约有54％的(de)公(gōng)司股价低于(yú)每股账面(miàn)价(jià)值，而标普500指(zhǐ)数成(chéng)分股中这一比例(lì)仅为7％。单从(cóng)市(shì)净率等(děng)估(gū)值(zhí)指标来看(kàn)，这就为日本股市提供了更(gèng)坚实(shí)的底部和更(gèng)高的上限。

　　今(jīn)年3月底，东京证券交易(yì)所为了改(gǎi)变股价跌破每股净(jìng)资产(chǎn)——市(shì)净率低于1倍的情况，还(hái)请(qǐng)求上市企业在意识(shí)到资本成本(běn)的前提下推进经营并公布(bù)改(gǎi)善方案等。

　　与(yǔ)此(cǐ)相呼应(yīng)的(de)行动已开始扩大(dà)。4月下旬，JVC建伍株式会(huì)社推出了力(lì)争“早日实现市净率超过1倍(bèi)”的(de)中期经(jīng)营计划和股票回购，股(gǔ)价随后大涨(zhǎng)近4成。清水建设株式(shì)会社(shè)4月下旬(xún)也(yě)宣布了上限200亿日元的股票回购(gòu)和积(jī)极(jí)压缩政策性持股的方(fāng)针，该公司股价随后上涨了(le)10％。

　　包括软银、丰田汽(qì)车、三菱商事(shì)在内的日本龙头企业在近(jìn)期(qī)公布财报时(shí)，也均(jūn)宣布了新的(de)股票回购(gòu)计划(huà)。不少(shǎo)分析师预计，到今年5月底，各日本上市公(gō海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命ng)司的回购规(guī)模将进一步创(chuàng)下新纪录。

　　高盛首席(xí)日本股票策(cè)略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主题正(zhèng)引起许多海外投资(zī)者的共鸣，他(tā)们开始看(kàn)到这方(fāng)面的有利证据。在交易所这些变(biàn)化的(de)推动下，许多公司正在回购股份，厘清经常(cháng)令人困惑的交叉持股，并(bìng)在定(dìng)期公(gōng)开会议之前(qián)与(yǔ)股东(dōng)进(jìn)行更密切的(de)接(jiē)触(chù)。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证(zhèng)交所的鼓(gǔ)励(lì)意味着“过去两年在这方(fāng)面发生(shēng)的(de)事情比(bǐ)过去30年还要多”，这是股市(shì)充(chōng)满活(huó)力表(biǎo)现的最大单一原因(yīn)。他(tā)们对提高股本(běn)回报率(lǜ)有着坚定的态度，希望市值上升。

　　宽货币(bì)、稳经济

　　最后，日本(běn)央(yāng)行(xíng)目(mù)前依(yī)然宽松(sōng)的货币政(zhèng)策(cè)和日(rì)本相对(duì)稳健(jiàn)的经济基本面(miàn)，显然(rán)也对日股(gǔ)的表现构(gòu)成了提振。

　　尽(jǐn)管新行长植田和(hé)男上月已走(zǒu)马上(shàng)任(rèn)，但(dàn)日本央(yāng)行暂时仍未改变其大(dà)规模的货币宽松路线。即(jí)便日本通货膨(péng)胀率超过了央行2％的目标，但(dàn)植田(tián)和男(nán)依然(rán)强(qiáng)调，“还不能放(fàng)心地说通(tōng)胀（达到了(le)央(yāng)行目标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央行今年上(shàng)半年(nián)还在持续加息，并已被迫在物价与(yǔ)经济稳定(dìng)之(zhī)间(jiān)作出(chū)艰难抉(jué)择(zé)。继续宽松的(de)日(rì)本(běn)央行(xíng)眼下(xià)依然(rán)处于(yú)能(néng)让(ràng)海外投资者放心购(gòu)买(mǎi)的状态(tài)。

　　日本宏观经济的(de)表现目前也相对更为稳健(jiàn)。日本(běn)内阁府17日公(gōng)布的数据显示，今年前(qián)三个月(yuè)日本(běn)国内生产总值(zhí)（GDP）折合成年率增长(zhǎng)1.6％，创下了(le)近三个季度(dù)以来(lái)新高。

　　日本(běn)国(guó)家旅(lǚ)游局(jú)表示，受益(yì)于(yú)中国放(fàng)宽旅(lǚ)行限制，4月商务和(hé)休闲外国游客人数从此(cǐ)前的182万(wàn)攀升至(zhì)195万。高盛策略师在报告中指出，考(kǎo)虑到入境(jìng)旅游业复苏、强劲资本支出计划和日本央行持续宽(kuān)松等积(jī)极因素，日本这(zhè)个世界(jiè)第三大经济体(tǐ)的前景十分强劲。

　　值得一提(tí)的是，从经济合(hé)作与发展组织的经济前(qián)景指数来看(kàn)，日本目前(qián)是七国(guó)集团中唯一一个超过临界(jiè)线100的(de)。

　　日(rì)本第(dì)三大在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企业的业绩似(shì)乎(hū)相当不错，重要的汽(qì)车行业预计利润将增长。以(yǐ)内需为导(dǎo)向的(de)企业正受益(yì)于入境游(yóu)增(zēng)长的(de)前(qián)景，而大型银行也获得了丰厚的收益。预计日(rì)本股市到今年年底将进一步上涨10％或更多。

　　里昂证(zhèng)券也认为，日本股市(shì)今年的涨势或将延续下去，因(yīn)盈利增(zēng)长、股(gǔ)票回(huí)购和估值仍处于低位吸引了买家，巴(bā)菲特的认可(kě)、公(gōng)司治(zhì)理的改善均提振了市场(chǎng)，而企业财报(bào)的(de)不俗表现或(huò)有望成为最新(xīn)的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命