金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开展内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务(wù)，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对(436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡duì)等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境(jìng)外投资者等(děng)，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前(qián)可以与交易对手方(fāng)签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清(qīng)算衍(yǎn)生(shēng)品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后也可供(gōng)境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求(qiú)的人民(mín)币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子(zi)交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他(tā)受认可的电(diàn)子交易平(píng)台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人(rén)民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投资(zī)者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单可在中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确(què)认。境外(wài)投资(zī)者可通过(guò)中国人民(mín)银行认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)与境内电子交易平台的(de)连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或作为清(qīng)算客(kè)户委(wěi)托(tuō)场外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订(dìng)客(kè)户清算协议。交易达(dá)成(chéng)后，境内外清算机构对(duì)交(jiāo)易进行(xíng)风控检查，对于符合(hé)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的交易及(jí)时(shí)纳(nà)入集(jí)中清算。境外机构通(tōng)过(guò)场外结(jié)算公司或其综合(hé)清算会员完(wán)成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)如何(hé)进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个(gè)新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务(wù)。“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境内参(cān)与者达(dá)成(chéng)的交(jiāo)易在(zài)经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司于(yú)当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者(zhě)与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参(cān)与者之间的(de)合约。境外(wài)与境内参与者之间将不(bù)再存在(zài)合同关系。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算的交易(yì)，依照成(chéng)交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司之(zhī)间的跨(kuà)境资金(jīn)结算主要通过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内(nèi)银行开立人民(mín)币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融(róng)入资(zī)金的本息和费用以及(jí)符合中国人(rén)民银行规(guī)定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业务(wù)风(fēng)控方案(àn)的(de)一部分，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品，该资(zī)源池独立(lì)于每一中央(yāng)对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不(bù)用于任(rèn)何会(huì)员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结(jié)算公(gōng)司名义于境外(wài)开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义于(yú)境内开立的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所每(měi)日基于双方清(qīng)算所之间的(de)风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池(chí)要(yào)求，并通(tōng)过(guò)境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤销的交(jiāo)易如(rú)涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境(jìng)内结算银行(xíng)应当进行跨境人民(mín)币收支(zhī)信息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当(dāng)按照规(guī)定履行(xíng)国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上海(hǎi)清算所清算的(de)交易或资(zī)金收付，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可根据(jù)市场发展情(qíng)况适时调(diào)整额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币购售业(yè)务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入银(yín)行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事项的(de)通(tōng)知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告(gào)》（436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外(wài)参(cān)加行(xíng)的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规(guī)定(dìng)，香港结算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相关(guān)的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再(zài)继续(xù)参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外(wài)投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者(zhě)可在(zài)香(xiāng)港结算行(xíng)办理(lǐ)外(wài)汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资(zī)金用于“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相(xiāng)关(guān)金融市场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据(jù)。中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关监管(guǎn)部门可(kě)以根据需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算(suàn)机构(gòu)将(jiāng)制订配(pèi)套的业(yè)务规则(zé)等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外(wài)，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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