AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价(jià)值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报(bào)用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

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　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个(gè)行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发(fā)和(hé)利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的快速(sù)发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式(shì)和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈(tán)及(jí)，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质(zhì)是利用技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在(zài)美(měi)国是(shì)一个和互联网行(xíng)业一(yī)样(yàng)大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识(shí)到数字(zì)化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会和人(rén)工智(zhì)能深度融(róng)合(hé)，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个(gè)板块的(de)估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人(rén)工智能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确(què)实开始方方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能(néng)云(yún)接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可(kě)以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机(jī)会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明(míng)确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他(tā)认为(wèi)，行业在(zài)信(xìn)创、数字化(huà)、智(zhì)能化(huà)等(děng)长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技板块内会(huì)持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一(yī)派。他在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润前(qián)十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在一季度(dù)也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济(jì)发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑(jí)，通过信(xìn)息(xī)技术(shù)全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应(yīng)用(yòng)等(děng)，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时(shí)间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了(le)消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人(rén)工智能技术(shù)创新带(dài)来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极(jí)致行大学老师最怕什么部门举报情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中表达了(le)对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块走(zǒu)出(chū)了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强大(dà)的(de)通(tōng)用性。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新，未来(lái)多个(gè)行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域(yù)的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局(jú)。他(tā)表示，除(chú)复(fù)合国家安全自(zì)主可控(kòng)和(hé)产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的(de)方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去(qù)年三(sān)季(jì)度(dù)半(bàn)导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成(chéng)长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初(chū)我们(men)想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。

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