5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看(kàn)，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月机(jī)构(gòu)人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄(zī)博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的(de)集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略(lüè)表现(xiàn)，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在(zài)热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁(níng)德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年(nián)份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么减少(shǎ重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么o)负债，要么(me)增加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保(bǎo)持低(dī)仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一(yī)线白马等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破(pò)概率(lǜ)偏(piān)低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积(jī)极(jí)因素出现，建议(yì)备战回(huí)调后的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多(duō)次(cì)的微刺(cì)激(jī)下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产等领域带(dài)来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然(rán)是政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不(bù)托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份(fèn)市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格(gé)局。

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