金(jīn)融界4月28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作相关(guān)业务(wù)，保护(hù)境内外(wài)投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人表示(shì)，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民(mín)银(yín)行要求(qiú)的境(jìng)外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行关于境外(wài)央(yāng)行(xíng)、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)进一步(bù)做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案(àn)的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中国人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协(xié)会正在(zài)研(yán)究(jiū)制定“互(hù)换(huàn)通(tōng)”衍生品协(xié)议，待(dài)其(qí)正式发布(bù)后也(yě)可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外(wài)投资(zī)者现阶段可在(zài)银(yín)行间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模(mó)式有(yǒu)哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可(kě)的电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台(tái)为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可(kě)在中国外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过(guò)中国人民银行认可的境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构和(hé)香港证(zhèng)监会认可的境外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为香港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结(jié)算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资(zī)格(gé)或作为清算客户委托场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会(huì)员签订客户(hù)清算协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机构对交易(yì)进(jìn)行风控(kòng)检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清算要(yào)求的交(jiāo)易(yì)及(jí)时纳入集中清算。境外(wài)机构(gòu)通过场外结算(suàn)公司或其综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员完成保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进(jìn)行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清算机构作为中央对手方针对已成交的(de)交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向互(hù)换(huàn)通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达成的(de)交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的集(jí)中清算审核后(hòu)，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日将交易(yì)进行合(hé)约替代，进入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与(yǔ)场外结算公司、场外结(jié)算公司(sī)与上(shàng)海清算所、上海清(qīng)算所与境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外(wài)与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的(de)处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银行(xíng)开立人(rén)民(mín)币基本存款账户和(hé)人(rén)民币“互(hù)换通(tōng)”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算(suàn)需要在(zài)应急情况下所融(róng)入资金的(de)本息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)将针对(duì)双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资源池(chí)安(ān)排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不(bù)用(yòng)于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊(tān)。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算(suàn)公司(sī)名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于(yú)境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记(jì)及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人(rén)民(mín)币或(huò)外(wài)币资(zī)金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和(hé)境(jìng)内(nèi)资源池存管(guǎn)银行应当向人民(mín)币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按(àn)照(zhào)规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充(chōng)分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银(yín)行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场的(de)情况，初期(qī)全市场(chǎng)每(měi)日(rì)交易净限额为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易在轧(yà)差(chà)后(hòu)的名义本金净额每日(rì)不超(chāo)过(guò)200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之(zhī)间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为40亿(yì)元人民币）厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么。未(wèi)来，可(kě)根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)适(shì)时调整额(é)度，并(bìng)对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当(dāng)遵(zūn)守(shǒu)的人民(mín)币购售业务(wù)相关规(guī)定(dìng)具体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于调(diào)整(zhěng)人民币(bì)购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽人民(mín)币(bì)购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入银行间外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的(de)通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完(wán)善人(rén)民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外(wài)参加行(xíng)和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算(suàn)行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，应(yīng)当(dāng)确保与其(qí)相关(guān)的境(jìng)外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期(qī)或不(bù)再继续参与的，原则(zé)上(shàng)应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇(huì)的境外投资者可(kě)在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设施(shī)应当向中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心达成(chéng)的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此外，中国(guó)人民(mín)银行和(hé)相(xiāng)关监(jiān)管部(bù)门可以根据需(xū)要向基础设(shè)施调取(qǔ)与(yǔ)境外(wài)投资者投资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内(nèi)电子(zi)交易平台、境内外(wài)清算(suàn)机构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么算(suàn)安(ān)排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局(jú)将(jiāng)结合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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