芦(lú)哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失(shī)业率的因素(sù)拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人(rén)口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失(shī)业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释(shì)青(qīng)年(nián)失业率的上升，更(gèng)重(zhòng)要却被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳动参(cān)与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳(láo)动力(lì)减少，从(cóng)分母端大幅推(tuī)高(gāo)青年失业率。假如今年3月(yuè)分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约(yuē)132万青(qīng)年失业人口只(zhǐ)能将失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青(qīng)年(nián)失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三(sān)因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青(qīng)年失(shī)业人(rén)口、总人(rén)口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不(bù)要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳(láo)动力的(de)下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，2020年大幅降至25.事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼4％，流(liú)出的青年(nián)就业主要转(zhuǎn)向服务业(yè)。以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高(gāo)行业，但是(shì)知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度(dù)青年(nián)失业人(rén)口仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如(rú)当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部(bù)分则来(lái)自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情(qíng)况：①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率(lǜ)上升；③青年(nián)失(shī)业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业(yè)率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着疫情(qíng)后(hòu)经济复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加的原因事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼>

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐步(bù)复苏(sū)的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业(yè)率却较去年(nián)4月(yuè)逆(nì)势(shì)攀(pān)升2.2个点。本篇(piān)报(bào)告将重点研究疫情后留(liú)下(xià)的“疤(bā)痕效应”如何推高(gāo)青年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青(qīng)年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年(nián)劳动力(lì)的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失(shī)业(yè)率时，经常认(rèn)为失业(yè)率上升一定是失业(yè)增加的结果(guǒ)，这(zhè)个判断对于全(quán)年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国的劳动力总(zǒng)量（也称(chēng)经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降(jiàng)，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年(nián)失(shī)业率则不能忽(hū)视分母的(de)变动，因(yīn)为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青(qīng)年劳(láo)动力却(què)减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。两次(cì)人(rén)口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了(le)4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业(yè)率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失业率(lǜ)变动的(de)是失业人(rén)口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却(què)是(shì)青年劳动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局在3月(yuè)就业数(shù)据(jù)解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业人(rén)数(shù)的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有参(cān)与劳(láo)动力(lì)市(shì)场的(de)青年6418万人，主体为在校学(xué)生；参与劳(láo)动(dòng)力市(shì)场的青年3219万(wàn)人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去(qù)年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比(bǐ)去(qù)年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形(xíng)势好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青年劳(láo)动力(lì)总(zǒng)量维持在3219万，青年(nián)失业(yè)率每事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来看(kàn)，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年同期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今年前四个月青(qīng)年失业(yè)形势要(yào)好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看(kàn)，受(shòu)夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国青(qīng)年失业率一般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步(bù)回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年(nián)失业(yè)率或将继(jì)续小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动辞(cí)职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观(guān)点认为，青年(nián)群(qún)体由于工作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度(dù)劳动力调查(chá)数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞职(zhí)，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄(líng)群体中这一比(bǐ)例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年(nián)龄(líng)越(yuè)低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大(dà)学教育的，这一比(bǐ)例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的(de)受教育程度(dù)也(yě)大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员(yuán)的受(shòu)教(jiào)育(yù)程(chéng)度大(dà)幅(fú)高于35岁以上。按照接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与青年就业(yè)分布基本一致(zhì)。青年失业(yè)人口呈现出(chū)行(xíng)业(yè)聚(jù)集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个行(xíng)业也是(shì)青年就业集中的(de)行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青年(nián)失业(yè)人口的行业(yè)分布是由就业分布决(jué)定的(de)，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规(guī)模的失业。因此，在挖(wā)掘青年(nián)失业人(rén)口来自何处之前，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造到服(fú)务、知(zhī)识密(mì)集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年就(jiù)业从工农(nóng)业大量流入服务(wù)业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业(yè)，这四个行(xíng)业是国民经(jīng)济分类的(de)农业(yè)和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务(wù)服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社(shè)工为2.0％。另外，建筑业(yè)和(hé)房地产等其他(tā)6个服(fú)务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向较高行(xíng)业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业就(jiù)业人员的受教(jiào)育(yù)年限，来计算各(gè)行业的(de)知识密集程度。有5个行业的(de)平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和(hé)信(xìn)息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四(sì)个行业是(shì)过去(qù)十(shí)年青年(nián)就业(yè)流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就(jiù)业比例(lì)的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业比例(lì)变动与行业平(píng)均受教育年限(xiàn)基本(běn)一(yī)致(zhì)，即青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情(qíng)况比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该(gāi)行业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)失业人数/青年(nián)失业总(zǒng)人数(shù)），除以(yǐ)各行业的青年就业比例（该行业的青(qīng)年就(jiù)业(yè)人数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数(shù)），来作为各行业失业(yè)率(lǜ)的近似(shì)替(tì)代指标。以这个指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密集型行业的青年失业(yè)率(lǜ)大(dà)多(duō)高于全年(nián)龄段(duàn)失(shī)业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是(shì)一(yī)季(jì)度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三(sān)年均值(zhí)，这三个行业一季度复苏情(qíng)况较好；知识密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁(lìn)和商务服务业(yè)、信息(xī)技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率的分(fēn)子端来(lái)看，当前青(qīng)年失业人员增长(zhǎng)的(de)症(zhèng)结(jié)在(zài)于服务(wù)业就业复(fù)苏的结(jié)构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的(de)整体(tǐ)提高(gāo)，青(qīng)年就业(yè)大量(liàng)流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经(jīng)济(jì)复苏的主力(lì)是(shì)知识密(mì)集程度(dù)较低的生(shēng)活性(xìng)服务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的分(fēn)化。房(fáng)地(dì)产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季度就业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对(duì)于三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育的青(qīng)年失业人口(kǒu)而言，这些行业(yè)的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳(láo)动力，主要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始步(bù)入人口负增长时(shí)代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降(jiàng)通道，这(zhè)将从分母(mǔ)端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后(hòu)就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口(kǒu)数(shù)量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部(bù)分增量未来都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而(ér)前(qián)者(zhě)正好是建国以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代(dài)开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这两(liǎng)个时(shí)期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年随着(zhe)疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复(fù)，新增(zēng)城镇人口(kǒu)数量会较去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难回到(dào)十(shí)三五期间超2000万的规(guī)模。当(dāng)前(qián)我(wǒ)国城镇化(huà)率已经达到65％以上(shàng)，继(jì)续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁移(yí)人口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率有两个特点，一是低(dī)于(yú)其他年龄段群体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。根据今(jīn)年(nián)3月统(tǒng)计局披(pī)露(lù)的青年就业(yè)和失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要(yào)有三(sān)方面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的(de)时(shí)间里，该(gāi)年(nián)龄段的在校生(shēng)增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布(bù)会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就业观念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与率。从社会风气来(lái)看，对学历的推(tuī)崇导致(zhì)本科毕业即进入就业市(shì)场的(de)年轻(qīng)人(rén)减少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部分青年人初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁(suì)劳动参(cān)与率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要

　　失(shī)业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开(kāi)始负增长，未来青年失业(yè)率的变(biàn)动(dòng)可能出(chū)现(xiàn)以下三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在(zài)减少，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未来失(shī)业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降(jiàng)趋势。青年(nián)劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据说(shuō)明

　　青年(nián)失业(yè)率的两个前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查(chá)失业率时(shí)，有必要(yào)明晰(xī)这一概念的两个要(yào)点：一是调(diào)查失业率(lǜ)是(shì)城镇就业范围，并非针对(duì)全部(bù)就(jiù)业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并(bìng)未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多(duō)针(zhēn)对(duì)青年失(shī)业率的讨论(lùn)以(yǐ)全国青年人(rén)口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求(qiú)参(cān)加社会经济活动(dòng)的人员(yuán)。包(bāo)括就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失业率来自全(quán)国月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查。该(gāi)项调(diào)查制度于2005年正式(shì)实施，每年进行两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆(lù)的(de)城镇和(hé)乡村(cūn)，调查(chá)对(duì)象(xiàng)为16岁(suì)及以上人(rén)口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立(lì)了(le)31个大城市月(yuè)度劳动力调查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调(diào)查正(zhèng)式在全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全(quán)国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比(bǐ)例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全(quán)国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普(pǔ)查则在长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结(jié)构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的(de)年鉴将这一数(shù)据(jù)修正为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但结构(gòu)数(shù)据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看(kàn)“疤(bā)痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机(jī)构：德(dé)邦证券股份有限公司

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