今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违(wéi)约的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或(huò)提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日(rì)出现债务违(wéi)约——而这将对(duì)全(quán)球经(jīng)济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债(zhài)务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上(shàng)演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大(dà)？美国又为何要人(rén)为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要(yào)先了解美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务从何(hé)而来(lái)，以及其为(wèi)何(hé)频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财政赤字(zì)状态，即(jí)政府支出(chū)在多数(shù)总统(tǒng)任期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国政府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而(ér)政府债(zhài)务规模也一(yī)直(zhí)随着政(zhèng)府赤字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府(fǔ)背负了庞(páng)大支出(chū)压力，另一(yī)方面(miàn)，还因为美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的(de)大规模基(jī)建(jiàn)政策导致(zhì)财政支出(chū)大(dà)增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力(lì)更(gèng)是与日(rì)俱(jù)增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出(chū)此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大，债(zhài)务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频(pín)逼近债务(wù)上限也就不足为奇了(le)。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限(xiàn)的出现(xiàn)，则(zé)最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没(méi)有明(míng)确的(de)“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得(dé)美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越(yuè)来(lái)越大(dà)，引发部分美(měi)国议(yì)员提出的反对（也有一(y发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉ī)些议(yì)员(yuán)是为了反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制(zhì)政(zhèng)府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美(měi)国将加入第(dì)二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债务(wù)法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府债务总(zǒng)额(é)的限制。随后，美(měi)国国会(huì)又对(duì)其(qí)进行了修(xiū)订，以更(gèng)改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少地(dì)成(chéng)为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高(gāo)一次——其(qí)中共和党总统执(zhí)政期(qī)间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫(yì)情期间(jiān)，美国国会暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时(shí)取消美国(guó)政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国会最新一次(cì)提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的(de)债(zhài)务上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国(guó)不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政府设(shè)定的(de)举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借(jiè)款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什(shén)么要“自我限制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的举债，但从理(lǐ)论上(shàng)来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时(shí)对其美(měi)国政府的债务信用提(tí)供了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国(guó)，本身(shēn)并不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那(nà)么其债(zhài)权信用(yòng)将受到损害，原(yuán)有(yǒu)债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债(zhài)务上限”这一内控举措，才(cái)能(néng)维持美(měi)国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上(shàng)也相当(dāng)于是美方对债(zhài)权人(rén)的(de)一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美国(guó)债券(quàn)的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务(wù)上(shàng)限难以提高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被(bèi)频频上调的(de)美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美(mě发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉i)国政(zhèng)府(fǔ)想要(yào)提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并(bìng)不(bù)会对此进行过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武(wǔ)器(qì)，被在野党用作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨(tǎo)价(jià)还(hái)价的(de)砝码。尤其(qí)是在(zài)当下美(měi)国(guó)两党分别占据两院多数席(xí)位的(de)分裂背景下，这一斗(dòu)争就(jiù)显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议院多(duō)数。拜登要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就需(xū)要(yào)和国会共和党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利(lì)用(yòng)债务上限的最后期限，向拜(bài)登(dēng)总统施(shī)压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度(dù)与国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高美国债务(wù)上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计(jì)划于本周(zhōu)三前往日(rì)本(běn)参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这(zhè)意味着接(jiē)下来(lái)留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次(cì)上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违(wéi)约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院共和(hé)党人(rén)在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没(méi)有(yǒu)真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势也引发了(le)全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标准普尔首次下调(diào)美国的主权(quán)信用评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国(guó)第二年的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿(yì)美元(yuán)，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了(le)当时两党谈(tán)判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是(shì)短期影(yǐng)响。而(ér)更重要(yào)的是，从(cóng)长(zhǎng)期来看，财(cái)政支出削(xuē)减意味着美国多年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如(rú)拖累(lèi)美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削减措施时，我(wǒ)们(men)仍处于(yú)相当(dāng)低(dī)迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们(men)只(zhǐ)是让复苏持续的时(shí)间远远超过了应有(yǒu)的时(shí)间(jiān)……在接下来的(de)六七年里，美国政府没(méi)有提(tí)供(gōng)真正有价值的(de)公共产品(pǐn)和服务(wù)，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机(jī)，也(yě)被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机(jī)的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即(jí)便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债(zhài)务上限，由(yóu)此带来的短期(qī)市场动荡(dàng)和长期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再(zài)次重(zhòng)演。

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