今(jīn)年(nián)A股市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期(qī)已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商近(jìn)期对于基金(jīn)的发(fā)行(xíng)导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指(zhǐ)数有助于(yú)资本市场(chǎng)从科技(jì)领域(yù)、能源产业(yè)等多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利(lì)用资(zī)本(běn)市场做强做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力(lì)，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公(gōng)司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发募(mù)集(jí)上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此次(cì)会议或为产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好(hǎo)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前(qián)市(shì)场上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回(huí)报ETF发(fā)行也(yě)会(huì)相对理性(xìng)。”不朽的意思一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖(mài)；其次，我们(men)近期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报的(de)中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三(sān)批陆续推向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会(huì)过度(dù)拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投(tóu)资(zī)者带来(lái)分享改革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本(běn)市(shì)场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资(zī)者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，早在去(qù)年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的(de)估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的(de)估(gū)值体系对于资本市场的(de)价值发现以及(jí)资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要(yào)作用，也(yě)是资(zī)本市场支(zhī)持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的产(chǎn)品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环(huán)境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本(běn)市(shì)场(chǎng)“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来(lái)在不(bù)断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类型企业(yè)，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招商基不朽的意思金量化投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示(shì)，从公(gōng)司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或(huò)更符(fú)合机(jī)构(gòu)投资者、个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)等配置(zhì)性的需求(qiú)。在(zài)中国特(tè)色估值(zhí)体系的推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司(sī)定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下(xià)属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数(shù)的(de)分红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和(hé)网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添(tiān)富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提(tí)升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的(de)投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值(zhí)重估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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