金融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易(yì)的白糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一(yī)假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中一度打辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主力(lì)合约正在上演最(zuì)后的(de)末日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次(cì)的(de)白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期(qī)的原因与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这(zhè)从(cóng)根本决(jué)定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国(guó)内糖(táng)料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和(hé)地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚(yà)等，其中(zhōng)前十(shí)位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产糖国之一(yī)，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能(néng)会(huì)进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限，市场将会(huì)给(gěi)出答(dá)案(àn)。

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