中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际金融巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的(de)“一参(cān)一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际(jì)证券则(zé)延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务(wù)影(yǐng)响对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来(lái)的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务(wù)大(dà)爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外(wài)机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议(yì)和(hé)合并计(jì)划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续(xù)经(jīng)营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权(quán)管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公(gōng)司的(de)数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资者提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异(yì)化选择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元(yuán)人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外(wài)资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获(huò)第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际(jì)金融机构和(hé)全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变。

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