“非农之夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国劳工部(bù)数据显示，美(měi)国5月非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎(hū)是估(gū)计中值19.5万(wàn)的(de)两倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以来最大(dà)增幅(fú)。5月(yuè)失(shī)业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏感的两年期美(měi)债(zhài)收益率日内(nèi)升幅(fú)扩大到10个(gè)基(jī)点以上；美元指数(shù)迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低(dī)位。互(hù)换合约定价显示，投资者预期的(de)美(měi)联储7月加息(xī)几率增(zēng)加(jiā)，预计(jì)未来两(liǎng)次(cì)会议期间将加(jiā)息25个基(jī)点，6月(yuè)加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业(yè)平均指数(shù)涨超(chāo)740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指(zhǐ)数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗(àn)示(shì)12月放缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以(yǐ)来(lái)收盘新高(gāo)。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果一季报公布(bù)次(cì)日(rì)以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继(jì)续(xù)脱离(lí)两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布油(yóu)均三周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄金在美元(yuán)和(hé)美债收益率(lǜ)反弹的打(dǎ)击下持续(xù)下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人(rén)数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于(yú)市场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中在教育(yù)与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业就(jiù)业(yè)人数减少，私(sī)人服务(wù)行业整体(tǐ)表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的(de)反弹一(yī)致，建筑业新增(zēng)就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生(shēng)产连(lián)续三(sān)个月(yuè)就业人数减少，与制造(zào)业目前(qián)持续收(shōu)缩的(de)状态吻(wěn)合。同时她指出，5月(yuè)非农就(jiù)业报告(gào)也显(xiǎn)示出就业市场边际降温的更多迹(jì)象(xiàng)，5月失业人(rén)数(shù)增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员(yuán)人(rén)数的增加(jiā)，失业(yè)率预计会继(jì)续回(huí)升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来的(de)最低水平(píng)，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计还不会引发市(shì)场和官方的(de)明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外，劳动参(cān)与(yǔ)率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业市(shì)场供需(xū)矛盾仍在(zài)，但(dàn)随着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现为工资(zī)上(shàng)涨压力(lì)开始降(jiàng)温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对(duì)通胀的助推作用(yòng)缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一步加息的必要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议“按兵不动”是(shì)大(dà)概率事件，还需要关注(zhù)后续公(gōng)布(bù)的5月美国通(tōng)胀(zhàng)数据，当前的(de)就业市场(chǎng)状态(tài)可以支(zhī)撑在通胀压力较大时继续加息。美(měi)联储利率会议(yì)落地前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状(zhuàng)态，预(yù)计美元指数(shù)在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上限问题(tí)落(luò)地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会(huì)进一(yī)步(bù)减产

　　据消息人士声称，在(zài)周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步(bù)减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可(kě)能的(de)选项之一是额(é)外(wài)减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报(bào)道称，欧佩克(kè)+不太可(kě)能在会议上决定进一(yī)步削减石(shí)油产能(néng)。

　　虚虚实实的(de)消息意(yì)味着更多的不确(què)定(dìng)性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不(bù)仅(jǐn)成员国之间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美(měi)国、加拿(ná)大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集团的(de)市场(chǎng)份(fèn)额，这(zhè)也(yě)让分析师们(men)左(zuǒ)右(yòu)为(wèi)难。

　　随着经济(jì)前景的恶(è)化(huà)，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份(fèn)开始(shǐ)自愿减产，不过这些行动都(dōu)未能止住(zhù)油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要(yào)进(jìn)一(yī)步减产，他告诫投机者要“当心(xīn)”。两(liǎng)天后，俄罗(luó)斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄(é)罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前做空(kōng)原油，交易员永远不(bù)应该(gāi)低估沙特(tè)在(zài)欧佩克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩(pèi)克+希望维(wéi)持石油市场(chǎng)稳定，我们将(jiāng)毫(háo)不犹豫(yù)地(dì)做出任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡(héng)。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产的可能(néng)性为(wèi)40％。他们写道：“各(gè)国(guó)石(shí)油部长(zhǎng)们决心避免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆辙，当时(shí)全(quán)球经济和金融稳(wěn)定突然(rán)崩(bēng)溃，导致原(yuán)油价(jià)格在六(liù)个月内从逾140美(měi)元(yuán)跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当地(dì)时间(jiān)6月2日，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻发布会(huì)上表示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽(zé)连斯基说(shuō)，不是因为不想(xiǎng)，而是(shì)因为目前(qián)很(hěn)难。乌克兰只(zhǐ)是(shì)希望北约合作伙伴听到(dào)声音(yīn)，这一(yī)点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成(chéng)员国之前需要更多安全保障，乌(wū)克(kè)兰需要把这些保障都写在(zài)纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格成为北(běi)约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄(é)新社莫斯科(kē)5月31日(rì)报道(dào)，英国《金(jīn)融时(shí)报》援引知情人士的话报道(dào)称(chēng)，乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)向北约各国领导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提供加入北(běi)约的路线图，否则他(tā)将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月(yuè)1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约的(de)准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入(rù)北约(yuē)一事(shì)，法(fǎ)国、德国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加(jiā)北(běi)约外长(zhǎng)会(huì)期间表示(shì)，德国不认(rèn)为北约应该在近期内接(jiē)纳(nà)乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约成(chéng)员国也不希望乌(wū)克兰迅(xùn)速(sù)成为北约成员国，而只是(shì)希望为(wèi)乌克(kè)兰(lán)提(tí)供(gōng)安全保障(zhàng)。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖影响下(xià)，大(dà)宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从海(hǎi)外宏观层面来看(kàn)，美(měi)国债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次违约，使得市场(chǎng)避险情(qíng)绪消退。同时在美联储本月会议或暂停(tíng)加(jiā)息的预(yù)期(qī)推动下，美(měi)元指数回落至一周低点(diǎn)，对风(fēng)险资产(chǎn)的(de)压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预(yù)期的数据(jù)改(gǎi)善了市(shì)场(chǎng)情绪，同时市(shì)场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格(gé)重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带(dài)动下，天然橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货(huò)主力合约站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价格(gé)表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周国内天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶(jiāo)价维持宽(kuān)幅振荡(dàng)格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比(bǐ)较热闹，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于(yú)平(píng)静。从整个5月(yuè)行(xíng)情(qíng)来看，生意社指(zhǐ)出(chū)，5月(yuè)天然橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意(yì)社商(shāng)品行情分析系(xì)统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看(kàn)，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有(yǒu)小幅上行(xíng)，但市场供多需少，终究无(wú)力支(zhī)撑(chēng)，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期(qī)归来(lái)，市场传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市(shì)场氛(fēn)围再次(cì)提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全(quán)乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收(shōu)储为核(hé)心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分(fēn)析师童长征表示，天然(rán)橡胶此轮(lún)的上涨(zhǎng)与(yǔ)下跌(diē)，与收储(chǔ)这一传闻(wén)息息(xī)相关(guān)。他指出，国储(chǔ)收储的(de)政治、战略意义(yì)大(dà)于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原料(liào)，是关系(xì)国计民生、国防安(ān)全的(de)重(zhòng)要(yào)战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于(yú)全球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个(gè)事(shì)实：中国的天然(rán)橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶(jiāo)来说，是(shì)供不应(yīng)求的。因(yīn)此，在当前(qián)诡谲(jué)多变的国际(jì)政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必(bì)要性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收(shōu)储传闻(wén)的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货(huò)交(jiāo)割品(pǐn)）。10万吨的量(liàng)相(xiāng)对(duì)于整个天然橡胶的(de)年产量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)整(zhěng)体的供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储(chǔ)的对象是交(jiāo)割品的话，性(xìng)质(zhì)就不同了(le)。因为目前全年国产(chǎn)全乳(rǔ)的最大产量不(bù)过(guò)30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么(me)收储的量其实占到相当全(quán)年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事(shì)件(jiàn)成立，根据交(jiāo)割品的供求判断影响，再结合历虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴史上收储的影响，RU的价格(gé)有可(kě)能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事(shì)件的(de)进程会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难(nán)言乐观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到(dào)来，然而天胶下游需求(qiú)并未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化(huà)分析师胡华钎告(gào)诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节(jié)性(xìng)的增产期，中国云(yún)南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬(xún)全(quán)面开割(gē)，海(hǎi)南产(chǎn)区已经全面开(kāi)割(gē)，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶国产区逐渐(jiàn)进入雨(yǔ)季，物候条件已经(jīng)由差变好。但是由于目前天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)上游(yóu)原料价(jià)格相对偏(piān)低，胶农割胶(jiāo)积极性不(bù)高，加工厂(chǎng)利(lì)润也偏低，工厂(chǎng)加工积(jī)极性也不高。

　　大地(dì)期货(huò)橡胶(jiāo)研究员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云南(nán)产区大面积开割，预计后(hòu)市仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海(hǎi)南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步(bù)上量，南部产(chǎn)出仍在低(dī)位(wèi)，本(běn)周(zhōu)以及下周(zhōu)预(yù)计(jì)雨水较多(duō)。越(yuè)南(nán)、柬(jiǎn)埔寨产(chǎn)区(qū)已(yǐ)大面(miàn)积开割(gē)，原(yuán)料(liào)数量逐(zhú)步增加。同时根据历史降(jiàng)雨数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但(dàn)由于季节(jié)性的因素(sù)，降(jiàng)雨绝对数量(liàng)仍然能够(gòu)保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会(huì)是引发行情上(shàng)涨(zhǎng)的主要(yào)因素(sù)。

　　从需求端来看，东(dōng)证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院能化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎(tāi)用(yòng)原料价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内销市场需求(qiú)表现依然偏(piān)弱(ruò)，各层级(jí)经销(xiāo)商仍以消耗前期库(kù)存(cún)为主(zhǔ)，对后市较为(wèi)悲观、谨(jǐn)慎补货(huò)。

　　隆众资讯(xùn)最新数据(jù)显示，目前下(xià)游外贸(mào)订(dìng)单充足，加之内销订单缺货现(xiàn)象(xiàng)仍存，企业排产(chǎn)积极性不(bù)减。半钢胎样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企(qǐ)业因内销出货压力(lì)加大，为控(kòng)制成品库存(cún)压力，存(cún)适度降负现象(xiàng)，全(quán)钢(gāng)胎样本企业(yè)产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡(hú)华钎认为(wèi)，目前天然橡胶基本(běn)面处于供(gōng)需两弱(ruò)的格局中(zhōng)，尤其是下游(yóu)需求分歧(qí)较(jiào)大。“主要是不同的市场(chǎng)主(zhǔ)体预期(qī)不同，但是整(zhěng)体来(lái)说(shuō)此前市场对今年的预(yù)期过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国(guó)内轮(lún)胎开工(gōng)、产量和(hé)出(chū)口同比数(shù)据还(hái)是不错的，反映国内实际需求(qiú)并不(bù)差(chà)。但是从汽车(chē)行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市(shì)场(chǎng)相对疲(pí)软，价(jià)格战等负面(miàn)消息(xī)较多(duō)，市场(chǎng)总(zǒng)体上(shàng)偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存持续(xù)攀(pān)升，有些(xiē)人(rén)认(rèn)为是国内(nèi)需求不行，但是(shì)其(qí)实是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要(yào)还是宏观(guān)面主导胶价走势，一方面(miàn)中国经济(jì)复(fù)苏进程(chéng)、人民币(bì)汇率波(bō)动；另一方面美联储加息进程，以及美国银行危机和(hé)美债上限问(wèn)题(tí)等。看向下半年，他认为(wèi)天然橡(xiàng)胶基本面仍(réng)然缺乏(fá)指(zhǐ)引(yǐn)，只有(yǒu)天气和(hé)轮储仍有可(kě)能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比上半年好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对(duì)天然橡胶市(shì)场不宜(yí)过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有(yǒu)明确(què)方向，主要跟随(suí)宏观因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸认为(wèi)，“供(gōng)应端仍(réng)然(rán)是主(zhǔ)导后市(shì)胶价走势的主要因素，随(suí)着各产(chǎn)区开割(gē)后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶(jiāo)的(de)数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市(shì)预(yù)计存在(zài)下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天(tiān)气影响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后续主导胶(jiāo)价的因(yīn)素(sù)主要(yào)在需求端。从下半年来(lái)看，外需(xū)受(虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴shòu)海外经济衰退和汽车半(bàn)导(dǎo)体短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源(yuán)涌(yǒng)入国内，对(duì)国内现货(huò)端构(gòu)成压(yā)力。内(nèi)需方面，春节(jié)前市场基于(yú)内需复苏(sū)的逻辑，已经出(chū)现一波反(fǎn)弹行(xíng)情(qíng)，但(dàn)节(jié)后市场从交易(yì)预期开始(shǐ)转(zhuǎn)向交易(yì)现实，由于国内需(xū)求复苏不及预(yù)期(qī)，胶价因(yīn)此持续(xù)承(chéng)压运行。整体来看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向(xiàng)上驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价格的(de)绝对低位才能(néng)刺激(jī)有效的去(qù)库和资金再(zài)次做多的意愿。后续还(hái)需继续关(guān)注天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气(qì)出现异常状况，或将带来新的阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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