财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖(shù)都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证明(míng)了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及(jí)相关(guān)人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入(rù)他所(suǒ)管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解(jiě)，广(guǎng)发(fā)基金成(chéng)长(zhǎng)团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报中也证实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移(yí)动、宁(níng)德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持(chí)了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个(gè)行业(yè)，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时(shí)间，短期内也(yě)很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的(de)估值体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到(dào)各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发(fā)和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看(kàn)多(duō)AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三(sān)层(céng)中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个(gè)偏成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们(men)讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科(kē)技股的机会(huì)是可(kě)以期(qī)待的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅(fú)度(dù)有限(xiàn)。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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