用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季(jì)最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价(jià)持续大跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同(tóng)步(bù)大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发(fā)布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归属于(yú)上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网络(luò)发布(bù)的(de)年报显示(shì)，2022年公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历(lì)史最(zuì)高(gāo)点(diǎn)之后，用友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年(nián)7月创下历史(shǐ)新高(gāo)之后，用友网络股价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价(jià)大跌(diē)前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价相(xiāng)对高点进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫东等(děng)知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与(yǔ)了(le)定增，投(tóu)入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束(shù)之(zhī)后，用友网络发布的2021年(nián)业绩明显不及市(shì)场预(yù)期，2021年(nián)净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思(dī)跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛(gé)卫(wèi)东的总持股数，也从2022年(nián)一季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度末退出(chū)前(qián)十(shí)大股东(dōng)，在此期(qī)间(jiān)，其减(jiǎn)持数量至少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资(zī)也(yě)惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在(z句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思ài)用友网络(luò)的发展(zhǎn)历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务(wù)软件服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企业(yè)的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型云服务业(yè)务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，公司2020年进(jìn)入(rù)新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构(gòu)建和运营全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络正式发布了完全基于互联(lián)网架构的企业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其云(yún)平台(tái)、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐步发(fā)展，各领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云”面(miàn)世(shì)、云(yún)平台(tái)及领域服务快速发(fā)展，第二个阶段的统一底座(zuò)和服务融合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年的规模研(yán)发和持续(xù)迭(dié)代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进(jìn)入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了(le)较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的(de)比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升(shēng)9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收入(rù)来(lái)源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大(dà)突破。《2021年中国(guó)工业(yè)软(ruǎn)件发(fā)展白皮(pí)书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件占(zhàn)有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝(pù)出(chū)华(huá)为将(jiāng)在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友网络(luò)股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定会面向外部市(shì)场提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停(tíng)，反应出市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心(xīn)的严重不(bù)足，也反应了其在高(gāo)端市场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在(zài)用友网络(luò)3.0转型第一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年增长(zhǎng)，且增幅远高(gāo)于营收增(zēng)幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友(yǒu)网络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净(jìng)利润却(què)大幅(fú)下跌(diē)，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王(wáng)文京(jīng)在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值还是有(yǒu)很大的提(tí)升(shēng)空(kōng)间。但(dàn)从目前的情况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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