踩上AI风口的三(sān)六(liù)零(líng)，年内一(yī)度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚(hūn)也被市场(chǎng)质疑成为(wèi)减持(chí)铺路。但(dàn)与(yǔ)暴涨的股价和市值相比，公司的(de)基本(běn)面较(jiào)为糟(zāo)糕，交出(chū)了(le)回A上市后最(zuì)差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六(liù)零发布2022年财报，公司实(shí)现营业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏22.04 亿元，为(wèi)2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六零同时发布了(le)2023年一季报(bào)，实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财(cái)报一出(chū)，股(gǔ)吧(ba)等(děng)平(píng)台投资者炸开(kāi)了(le)锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担心公司下(xià)周一股价(jià)走(zǒu)势，尤其周五(wǔ)Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季报显示(shì)，三六零截(jié)至3月31日(rì)的股东(dōng)数(shù)达到近33万，而截至去年底为20万不到，也(yě)就是股价暴涨的(de)一季度股东户(hù)数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝光了其重要(yào)投资企业哪吒汽(qì)车2022年的财务数(shù)据(jù)，后者(zhě)录得133亿的营(yíng)业收(shōu)入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的(de)三(sān)六(liù)零新增(zēng)9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年(nián)首次报(bào)亏

　　今(jīn)年一(yī)季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截至报告(gào)期(qī)末，公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出现不(bù)同程度(dù)下滑(huá)，其中贡献营(yíng)收半壁(bì)江(jiāng)山的互联网广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下(xià)降心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思8.5％；互联(lián)网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及(jí)其(qí)他业(yè)务(wù)收入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上市公司(sī)股东(dōng)的净利润则(zé)为-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是公司2017年从纳斯(sī)达克(kè)私有化退(tuì)市(shì)回(huí)A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三(sān)六(liù)零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业(yè)收(shōu)入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的表(biǎo)现则(zé)更差，除(chú)了2019年靠着非经常性损益撑到60亿(yì)元外，其他年份均(jūn)在(zài)30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直到(dào)2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延(yán)续(xù)亏损(sǔn)，首(shǒu)季公司营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利润(rùn)则为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收入(rù)下降及对联营企业投资损(sǔn)失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌(diē)9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零(líng)进(jìn)入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零(líng)有搜索引擎，被市场认为在训(xùn)练(liàn)AI大模型上有天(tiān)然优势，公司(sī)及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不(bù)同(tóng)渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至(zhì)远超百(bǎi)度。

　　借着这一(yī)风口(kǒu)，三六零股(gǔ)价2月7号涨停，此(cǐ)后一发(fā)不(bù)可收拾，短短(duǎn)不到两个(gè)月涨幅接近(jìn)两倍(bèi)。如果从年初算起(qǐ)，涨幅(fú)则(zé)达到了218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍(réng)近(jìn)150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报和(hé)一季报(bào)出(chū)炉(lú)后，股吧直接炸开了(le)锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心下(xià)周(zhōu)一股价表(biǎo)现。

　　中国基金(jīn)报记者注意到(dào)，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零(líng)的投资者人数大幅增加。截至到去(qù)年底(dǐ)，公司(sī)有股东户数19.92万户，几乎(hū)连续六个(gè)季度保持(chí)基本不变，但到了今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)股东(dōng)数来到32.88万(wàn)，净(jìng)增约13万(wàn)户(hù)，增幅高达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投资者涌(yǒng)入(rù)相反(fǎn)，一季度以股权投(tóu)资机(jī)构为代表(biǎo)的(de)十(shí)大股东却在逢高(gāo)大幅减持。十大股(gǔ)东名单显示，一季(jì)度“北京中关村资(zī)本基金管(guǎn)理有(yǒu)限(xiàn)公司-北京中发助力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川(chuān)）股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持(chí)超约8500万股(gǔ)，即(jí)便按一季度均价计(jì)套现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零的(de)2022年财(cái)报，也首次把其投资企(qǐ)业、造(zào)车新势(shì)力之(zhī)一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公告披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实(shí)现(xiàn)营收57.35亿元，净亏(kuī)损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年累计(jì)亏损已经超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公(gōng)告，放(fàng)弃(qì)对哪吒汽车的增资权。具(jù)体来看，三六零全资子公司三六零私募基(jī)金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转(zhuǎn)让(ràng)给两(liǎng)家有限合伙企(qǐ)业，对应(yīng)的增(zēng)资额为(wèi)10亿元。据(jù)此(cǐ)估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元。放弃(qì)上(shàng)述增资权(quán)后(hòu)，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六零(líng)又发布对外投资进展公告称(chēng)，已与哪吒汽车各股东方签署有关(guān)协议，以(yǐ)支持哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于对外投资进展》公(gōng)告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三(sān)六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的(de)估值(zhí)已经(jīng)缩(suō)水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此(cǐ)次2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值会否进一步下(xià)调(diào)不得而知(zhī)。

　　由于(yú)哪吒汽车的(de)亏损，三六零持有股权的账面值(zhí)出现较大投资(zī)损(sǔn)失。2022年(nián)公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧(ōu)朋浏览器(qì)确认的(de)投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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