近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅(lǚ)局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本(běn)数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是(shì)笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经(jīng)注销。如(rú)今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更(gèng)为有(yǒu)限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(gu岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点ó)香(xiāng)港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可(kě)能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的事(shì)肯定(dìng)是不(bù)能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第(dì)三大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出(chū)品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络(luò)热岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀行业岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集(jí)中在(zài)2018年(nián)及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不(bù)确(què)定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业(yè)可持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业(yè)一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这(zhè)个(gè)行业(yè)的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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