北京时间(jiān)周五晚间，备受(shòu)关(guān)注的4月(yuè)美国非(fēi)农数团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月(shù)据出炉，其中新增就业(yè)25.3万人(rén)，高(gāo)于预(yù)期的18万人，打(dǎ)断了(le)此前两个月连续环比下降的节奏；失业率(lǜ)继续下降至3.4％；更受关注的平均小(xiǎo)时工(gōng)资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略(lüè)有(yǒu)上升。

　　可以被视作利好的是，美国劳工(gōng)部将今年2月和3月非(fēi)农数据均(jūn)大(dà)幅下(xià)修(xiū)超(chāo)7万人，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦(jiāo)点转换，本周持续承(chéng)压的美国地区银行(xíng)股也获(huò)得喘息的机会(huì)。截(jié)至发稿(gǎo)，周五(wǔ)盘前西太平洋(yáng)合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国(guó)家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急(jí)挫逾10美元/盎(àng)司(sī)；美元(yuán)指数短(duǎn)线拉升(shēng)35点；美国10年期国债收益率上升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘(pán)，COMEX黄金期货6月(yuè)合约收于(yú)2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期货7月合约收于25.93美(měi)元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期(qī)货高级宏观分析师周之云告诉期货日报记者，周五晚(wǎn)间公布的非农(nóng)数据远高于前值(zhí)且显著(zhù)偏离投行们预测的中值。此前公布的ADP数据在(zài)3月份增加14.2万(wàn)人后(hòu)，4月(yuè)增长(zhǎng)了29.6万人，增长幅度(dù)达到9个月以来的最高水平。

　　记(jì)者注意到，美(měi)国4月(yuè)非农(nóng)数据公布后，美(měi)股期货短(duǎn)线走(zǒu)低，美元指数短线拉升，贵金属下跌(diē)。尽管科技和(hé)金融行业持续裁员，但(dàn)不断下降却仍然高企的劳动力需远远(yuǎn)抵消了裁员(yuán)的(de)影响，也超过了(le)信贷紧缩带来的大约(yuē)2.5万招聘减少。4月非农(nóng)就业(yè)的季节性(xìng)因素相(xiāng)对于新冠大流行前也有了有(yǒu)利的发(fā)展，为就业人数(shù)的增长提(tí)供了(le)5万—10万人的(de)支持。

　　“不过，我(wǒ)们(men)还是应该对就业(yè)数(shù)据保持一定的(de)谨(jǐn)慎，因为(wèi)本周早些时(shí)候，美国3月(yuè)份的就业机会和劳动(dòng)力(lì)流动调查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继(jì)续下(xià)降，为连续(xù)第三个月下跌，创(chuàng)下2021年5月以来最低(d团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月ī)。JOLTS现在(zài)确(què)实指向(xiàng)了与其(qí)他劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)数据相同的(de)方向(xiàng)：劳(láo)动力市场正在降(jiàng)温。包括最近几(jǐ)周的首次申请失业(yè)金(jīn)人数也呈现上升趋(qū)势。”周之云说。

　　从趋势(shì)上看，周之(zhī)云(yún)认为，加息会(huì)导致消费者信贷和企业融资成本(běn)上(shàng)升，进(jìn)而迫使雇主削(xuē)减(jiǎn)支出(chū)包(bāo)括裁员等，从而(ér)减缓经济(jì)增长。短期(qī)强(qiáng)劲的非农(nóng)就业数据(jù)会让市场(chǎng)对(duì)于(yú)下半年货(huò)币政(zhèng)策放松(sōng)进程有所改变，进(jìn)而对商品(pǐn)的流动性溢价(jià)部分有所减少，但从中长期来看，美(měi)国会继(jì)续朝着衰退的(de)方向前(qián)进(jìn)，后市继(jì)续看好贵(guì)金(jīn)属(shǔ)的表现(xiàn)。

　　非农数据公布(bù)后，贵金(jīn)属进入调整期？

　　“4月非农就业新增人数超(chāo)预(yù)期将引导贵(guì)金属步入调整。对于贵金(jīn)属而(ér)言，3—4月的(de)大幅冲高(gāo)主要受益于(yú)其金融属性，尤(yóu)其是市场预计5月是美联储最后(hòu)一(yī)次加息，且预(yù)计9月之后可能(néng)降息，这导(dǎo)致(zhì)美元名义(yì)利率回落(luò)，在通胀温(wēn)和回落的情况下，美元(yuán)实(shí)际利率有了明显的下行。”广州金(jīn)控期货研究所副总经理程(chéng)小(xiǎo)勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息会议如期加息25个基(jī)点(diǎn)，将(jiāng)政策利(lì)率联邦基金(jīn)利率的目标(biāo)区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和(hé)鲍威尔在记者发布会(huì)上(shàng)的讲(jiǎng)话暗示(shì)加息临近尾声(shēng)，因(yīn)此美(měi)元指数和美债收益率大幅回落。

　　然而，美联储会(huì)后声明表(biǎo)示(shì)，委员会(huì)将(jiāng)密切(qiè)关(guān)注未来(lái)发布的信息，并评估(gū)其对货币(bì)政策的(de)影响，且鲍威尔(ěr)在(zài)新闻发布会(huì)上表示(shì)，美联储焦(jiāo)点仍在(zài)双重使命上。这意味着美(měi)联储是否结(jié)束加息需要(yào)看(kàn)到(dào)通胀明显回落(luò)。至于(yú)是否要开始降息，需要(yào)看到就业市场(chǎng)出现明显(xiǎn)恶化。从历史经(jīng)验来看，美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息(xī)看通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金(jīn)属(shǔ)分析师从姗姗告诉记者，美国(guó)银行业风波持续发酵、经济走弱预(yù)期(qī)升温叠加市场(chǎng)预期美联储年内或将降息，贵金属振荡偏强(qiáng)运行。美国就业数据超预期(qī)，美债收益率、美元指数走(zǒu)高，贵金属短(duǎn)线大幅下挫。这份(fèn)超预期的(de)非农报(bào)告，这让美(měi)联(lián)储陷入(rù)困(kùn)境，美联储希望暂停加息，甚至可能很(hěn)快就需要降息(xī)，但就业市场并不配(pèi)合，美国就业(yè)市场(chǎng)依然强劲，美联(lián)储(chǔ)可能在(zài)长时(shí)间内维持高利率。

　　光(guāng)大期货贵(guì)金属分析师(shī)展大鹏告诉记者，4月美国(guó)非农就业数据和时(shí)薪增速全面超预期，表明美国当前(qián)劳动力市场仍(réng)十分(fēn)强劲，美联储控通胀压力加(jiā)大(dà)，这也就意味着美联储可能(néng)会在较长时(shí)间内(nèi)维(wéi)持高利(lì)率环境，且6月再次加息的预期开始回(huí)升。

　　“美国非农数据(jù)强(qiáng)于(yú)预期或在(zài)短期提(tí)振美元指数和(hé)美债收益率，从(cóng)而打压贵金属(shǔ)的涨势，但中(zhōng)期看，美(měi)联(lián)储(chǔ)5月会(huì)议加息25BP后暗示停(tíng)止加息，货币政策进入新阶段，市场(chǎng)将加大对下半年(nián)降(jiàng)息(xī)的博弈，贵金属将获得(dé)提振而走(zǒu)强，使均值平台不断上移。”广(guǎng)发(fā)期货贵金属研(yán)究(jiū)员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储(chǔ)停止降息后的(de)表现(xiàn)来看，尽管(guǎn)此(cǐ)后(hòu)美国经济仍市场(chǎng)偏(piān)强运行(xíng)一段时间，失业(yè)率继续走低，但美联储并未再次(cì)加(jiā)息，而贵金属则在美债收益率持续下行的情(qíng)况(kuàng)下，呈(chéng)现振荡走强的趋(qū)势(shì)。但(dàn)当前情况不同的是，通胀率相对更高，而黄金价格(gé)对降息并未提前预期更多。

　　虽(suī)然目(mù)前距离降息仍(réng)有时间，美联储表示(shì)美国银行(xíng)系统仍(réng)健(jiàn)康并有弹性，但高利(lì)率环(huán)境(jìng)下(xià)美国银行系统风(fēng)险(xiǎn)并未解除，在第一共(gòng)和银行(xíng)宣布被接(jiē)管收购后(hòu)，因银(yín)行业长期存在(zài)的(de)弱点，又有多家区域性银行出现(xiàn)股价(jià)暴跌。存款(kuǎn)仍在(zài)持续流出使银(yín)行融(róng)资成(chéng)本(běn)正在攀升，信贷收紧(jǐn)将不断向实(shí)体经济蔓(màn)延，美国2023年(nián)一(yī)季度实际GDP年化环比增长1.1％，不(bù)仅比去年四季度(dù)2.6％的增速大(dà)幅放缓，而且远不及预期的1.9％，具体看(kàn)企业投资(zī)和库存对GDP拉动转负，但(dàn)消费的拉动(dòng)上升反映出一(yī)定的韧性。未(wèi)来随着经济(jì)下(xià)行压力不断上(shàng)升(shēng)，市场预(yù)期下半年美(měi)国GDP将出现(xiàn)负增长。“总(zǒng)体上在风险和衰退(tuì)的共(gòng)同影(yǐng)响下，美债收益率(lǜ)和美元指(zhǐ)数将持续(xù)承压，避险需求提振下，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)价格有望再创历史(shǐ)新高，长线可维持(chí)逢低买入配置(zhì)思路，短线则可买入(rù)黄金和白银(yín)虚值(zhí)看涨期权把握突破行情。”叶倩(qiàn)宁(níng)说。

　　程小勇介(jiè)绍(shào)说，从黄金的供需数(shù)据来看，黄金的(de)需(xū)求(qiú)实际(jì)上是明显(xiǎn)下降(jiàng)的。世(shì)界黄金协会公布(bù)的数据显示，今年第一季度剔除场外交易的全球黄(huáng)金需求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消费者(zhě)需求较(jiào)高，但其(qí)余投(tóu)资(zī)者(zhě)购(gòu)买(mǎi)量的减少(shǎo)抵(dǐ)消了这(zhè)一增长。其(qí)中对黄(huáng)金价格其关键作用的黄金投资需在一(yī)季度(dù)同比下降50％左右，较去年四季度有所增长(zhǎng)，大约为(wèi)273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方(fāng)面的黄金(jīn)需求为302.41吨，高于(yú)去年同(tóng)期的287.74吨(dūn)，但低(dī)于去年四季度的340.25吨；黄(huáng)金ETF及类似(shì)产品需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银(yín)方(fāng)面，由(yóu)于美国经济指标耐用品订单等(děng)指(zhǐ)标走弱，商(shāng)品属性更强的白(bái)银(yín)因需求(qiú)受经济下行拖累而(ér)涨幅受(shòu)限。因此(cǐ)，金银比价大(dà)概(gài)率继(jì)续攀升。世界白银协会预(yù)计2023年(nián)白(bái)银实物消(xiāo)费较(jiào)2022年(nián)下降16％。

　　之前美联(lián)储加息25个基点在议(yì)息前已(yǐ)经被充分(fēn)计(jì)提，议息(xī)前的谨慎(shèn)转变为议息后(hòu)的乐观，因此黄金市场一(yī)度表现为极为乐观，伦敦现货黄金(jīn)甚(shèn)至(zhì)创出了历史新(xīn)高。

　　“目(mù)前欧美央行加息靴子落地，且银行业风(fēng)险(xiǎn)仍(réng)在(zài)蔓(màn)延，避险情绪提振贵金属价格。此外，随(suí)着经济走弱预期升温，预(yù)计美联储下(xià)半年大概率(lǜ)暂(zàn)停加息并将进入(rù)降(jiàng)息(xī)周期，实际(jì)利率(lǜ)或将继续下行，贵金属中长期仍具有较高配置价值。”从(cóng)姗姗说(shuō)。

　　展(zhǎn)大鹏则认为，对于黄金而言，市场寄希(xī)望于美联(lián)储最后(hòu)一(yī)次加息落地然后转(zhuǎn)降息预期，从而(ér)刺激(jī)价格(gé)继(jì)续(xù)高走，从这个角度考虑黄金确实存在(zài)恢复上行趋势(shì)的可(kě)能(néng)性。但当前美(měi)通胀仍在高(gāo)位，美联储货币紧缩动作并没有结束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率(lǜ)可能会维系(xì)较长一段(duàn)时间，且高(gāo)利(lì)率环境到(dào)底会对经济和金(jīn)融市场产生怎样(yà团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月ng)的影响也未可知，因(yīn)此在当前看多(duō)观点出奇一致，且海外(wài)看多头寸比较拥挤的情况下，对(duì)待(dài)金价节节攀高的观点谨(jǐn)慎为上。

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