AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)，比如(rú)医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能(néng)源开发(fā)和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地(dì)影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能(néng)带(dài)来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的创新和(hé)发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度(dù)进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量(liàng)发(fā)展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表示(shì)其本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和(hé)互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮(lún)数字(zì)化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块(kuài)的(de)估(gū)值都到了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报(bào)，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)可(kě)以看出(chū)，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)邵阳学院是几本大学的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也(yě)还(hái)有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智能和(hé)可(kě)再生能(néng)源将构成未来社会(huì)的(de)基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是(shì)积(jī)极的一派(pài)。他(tā)在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维(wéi)持(chí)了(le)较高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也体现了对(duì)人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯(xùn)飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过(guò)信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业(yè)应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是(shì)未来具(jù)有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工(gōng)智(zhì)能相关板(bǎn)块(kuài)。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续调(diào)整了行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工(gōng)智能(néng)技(jì)术创新(xīn)带来(lái)的相关产业(yè)趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季(jì)报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一邵阳学院是几本大学季度并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大受益于(yú)这一技术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念(niàn)的(de)丘(qiū)栋荣在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的(de)布局(jú)。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求邵阳学院是几本大学拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而(ér)造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能(néng)源板块(kuài)机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经(jīng)站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努力在(zài)火(huǒ)热的(de)行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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