今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下(xià)，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有(yǒu)基(jī)金经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安积(jī)极(jí)回报(bào)基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩(jì)最领先(xiān)的主动权(quán)益基金。同时(shí)，较好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一(yī)季度也吸引了(le)多位明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就在一季报(bào)表示，一季(jì)度(dù)在人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行业(yè)在人工智能板块的带(dài)动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动(dòng)权(quán)益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外引(yǐn)领(将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自(zì)身业务的人工智能领域的研究，在股(gǔ)价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业端(duān)的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投(tóu)资在人工智能(néng)领域，算法、应(yīng)用、算力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报的持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进(jìn)行了较大(dà)幅度(dù)的调整。相(xiāng)较去年(nián)底(dǐ)，除(chú)了中(zhōng)微公司(sī)、沪硅(guī)产业仍出现在其(qí)前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺(nuò)安积极回(huí)报的头(tóu)号(hào)重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科(kē)、拓(tuò)荆科(kē)技、江波(bō)龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积(jī)极回(huí)报并(bìng)没(méi)有保持去年底(dǐ)的(de)高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本(běn)保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票仓位(wèi)一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺安成(chéng)长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大(dà)重仓股相较(jiào)去年底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中写(xiě)道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块，在(zài)当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域(yù)，在一(yī)季(jì)度都到了临(lín)近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季(jì)度毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经济(jì)恢复，未来(lái)需(xū)求端(duān)将对设计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何(hé)级(jí)的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案(àn)对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟(shú)制(zhì)程，另一方(fāng)面在国(guó)内设(shè)备厂商(shāng)的配合(hé)下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然(rán)美(měi)国的制裁(cái)对我国(guó)先进制程(chéng)的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产处于下(xià)行周期的大背景(jǐng)下，国(guó)产替代进(jìn)程加速对(duì)设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金(jīn)规(guī)模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规模也出现迅(xùn)猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业绩(jì)还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)去年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多(duō)来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报(bào)基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基(jī)民(mín)热(rè)议(yì)的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在一季(jì)度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规模(mó)暴(bào)增，从去年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球基金分管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上(shàng将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》)管理规模(mó)超过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主要(yào)对对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎(hū)全(quán)部是(shì)与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营收增长起(qǐ)了(le)很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业务是为云计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基础的(de)解决方案，目前主要产(chǎn)品包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国(guó)内领(lǐng)先(xiān)的无(wú)晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模(mó)块供(gōng)应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日(rì)，中际(jì)旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内(nèi)的四只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)在一季度(dù)退(tuì)出(chū)兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一(yī)只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了(le)较(jiào)高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。未(wèi)来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力(lì)在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让(ràng)招(zhāo)商基金(jīn)朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了(le)朱(zhū)红裕(yù)的投资(zī)思路(lù)和路径。从股票(piào)持(chí)仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基金(jīn)股票市值占(zhàn)基金总(zǒng)资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报(bào)来看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有所提(tí)升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核(hé)心竞争力(lì)配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基(jī)金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了(le)信息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体(tǐ)做了一(yī)些(xiē)持仓调整，绿城服(fú)务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教(jiào)育、中(zhōng)航光(guāng)电则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一(yī)季度(dù)初(chū)期(qī)，我们(men)基于(yú)对(duì)经济(jì)复苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的(de)判(pàn)断，主要减持(chí)了(le)经济(jì)复苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等行(xíng)业(yè)，同(tóng)时(shí)，我们亦(yì)在一季(jì)度末(mò)期逐步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐点的物(wù)业及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定(dìng)的超额收益，但市(shì)场(chǎng)的博(bó)弈程(chéng)度超出(chū)了我们的预期，导致(zhì)对(duì)部分(fēn)行业的定价出现了(le)较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野(yě)，逆势(shì)而行(xíng)。

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