金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行周期轮(lún)回(huí)的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最后一个交易日(rì)，在(zài)郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关(guān)注(zhù)。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期(qī)货(huò)合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时(shí)的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随即白糖(táng)期(qī)货(huò)开(kāi)始(shǐ)一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白(bái)糖主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一次的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本(běn)决(jué)定(dìng)了(le)白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的(de)全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖(táng)消费量(liàng)每年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布(bù)的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖(táng)、肉(ròu)类(lèi)及大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中(zhōng)国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳(ào)大利亚(yà)等，其(qí)中前(qián)十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占(zhàn)全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度(dù)正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大(dà)涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

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　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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