5月以来，港股(gǔ)市场仍(réng)在持续下跌，最近一个交易日即(jí)5月25日(rì)主(zhǔ)要指数更是(shì)创出年(nián)内(nèi)收市新低微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人。不过，虽然多只(zhǐ)投(tóu)资港股的ETF产品年内(nèi)收益告(gào)负，但资金(jīn)越跌越买，多(duō)只港股ETF产品年内(nèi)份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历(lì)史新(xīn)高。如广发基金两只港股ETF年内(nèi)份额分别激增(zēng)16倍(bèi)、13倍，华夏恒(héng)生互(hù)联网ETF份(fèn)额(é)也(yě)持续增长，最新(xīn)份额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市场(chǎng)，而流动性与(yǔ)海外(wài)流(liú)动性(xìng)相关(guān)度较(jiào)高，在(zài)基本(běn)面(miàn)及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市场(chǎng)走(zǒu)势较弱。不过，当前港股市场(chǎng)估值水平已处(chù)于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，具(jù)备一定(dìng)的(de)投资性(xìng)价(jià)比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额合(hé)计达2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较于年(nián)初增幅超(chāo)37％，年内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高(gāo)。其(qí)中，广(guǎng)发恒生科(kē)技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内份额(é)增幅(fú)分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增(zēng)幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方(fāng)达(dá)、富国基(jī)金等旗下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品份额(é)也(yě)实现(xiàn)倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额(é)增(zēng)幅超(chāo)31％，最新份额(é)已站上699.71亿(yì)份(fèn)的(de)高位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不(bù)过，从产品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成(chéng)港股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平(píng)均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股(gǔ)市(shì)场持续震荡下(xià)跌，3月下(xià)旬(xún)虽有小幅回调，但(dàn)4月(yuè)下旬之后又(yòu)转跌，5月25日(rì)，港股再度缩量(liàng)下(xià)跌，恒(héng)生指数、恒生科技指数在同日创下(xià)年内收市新低；而整(zhěng)体看，5月港股市场跌(diē)多涨少，波(bō)动中枢朝下(xià)移动。

　　对于近期港股市场波动下跌(diē)，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受(shòu)多个因(yīn)素影响。一方面，国内经济复苏斜(xié)率放缓(huǎn)，市场处于(yú)弱预期(qī)和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到(dào)期带(dài)来的债务(wù)违约风(fēng)险也(yě)对(duì)市场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分内(nèi)地互联网(wǎng)以及(jí)新经(jīng)济领域上市公司，5月份日本正式出台了制造设备管制措施，加大了市场对于(yú)国内科技领域的担忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响了(le)5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波(bō)动较(jiào)大主要有基(jī)本(běn)面(miàn)以及(jí)资金(jīn)面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看(kàn)，去年防疫政策(cè)转(zhuǎn)向后市(shì)场对于(yú)国内疫后(hòu)复苏有(yǒu)较高的预期，“从春节前后(hòu)的复苏情(qíng)况，我们确实看到由于(yú)线下(xià)场景的修复，消费需求出现了比较好的(de)恢复(fù)。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一季度环(huán)比(bǐ)有所减弱，这也使得(dé)市场对于国内经济复(fù)苏预期(qī)开(kāi)始修正，整体(tǐ)盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动(dòng)性的(de)角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币(bì)汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作(zuò)为离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内市场(chǎng)，而流动(dòng)性(xìng)与海外流动性相关度(dù)较高，在基本(běn)面(miàn)及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是(shì)中(zhōng)美经济相(xiāng)对(duì)强弱关(guān)系的直接反馈，“放开国门(mén)之后我们预期中国经(jīng)济(jì)向上(shàng)，美国经济进入衰退，所以(yǐ)港股表现很亢(kàng)奋，但实际结果中美两边(biān)的状态变(biàn)化还是需要(yào)更长(zhǎng)时(shí)间，但大概率还是会发生的，在这个过程中的(de)波折就对应着人民币(bì)汇(huì)率和港(gǎng)股(gǔ)的大幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域投资机(jī)会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但多位业内(nèi)人士认为，当前(qián)港(gǎng)股市场估值水平已处于历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，具(jù)备(bèi)一定的投(tóu)资性(xìng)价比，并(bìng)看好人工智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危(wēi)机影(yǐng)响(xiǎng)和主要经济体政策变化扰动，今年以来港股(gǔ)持续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但随着(zhe)国内外(wài)流动(dòng)性(xìng)压力持续缓解，未来港股资金面或(huò)有机会得到改善，结合当前的低估值(zhí)水平，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些(xiē)波(bō)动较大且回调较多的细分板块或许(xǔ)是值得关注的方向(xiàng)，例如恒(héng)生科技以及港股创新药等(děng)，若未来市场进一步(bù)回暖，科技领(lǐng)域、港股(gǔ)创新(xīn)药以及消费复(fù)苏或者(zhě)更能调动(dòng)市场的(de)关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘杰(jié)认为港股(gǔ)波动性较大，建议投资者通过(guò)定投分散参(cān)与，较好平(píng)衡(héng)风险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价值的细(xì)分赛道，或许更符合未(wèi)来市(shì)场(chǎng)的(de)表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人(rén)工智能有望成为(wèi)全球投资的主线，推动了中美股市的(de)表现，未(wèi)来(lái)人工智能应用或利好(hǎo)科技相关细分领域。其次，港股创(chuàng)新(xīn)药是国内医(yī)药(yào)领(lǐng)域长(zhǎng)期具(jù)备相对优势的(de)细分赛道，对比美国创新药(yào)占比医药市场80％的占比，国内占比仅微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期投资价值值得关注。此外，港股(gǔ)消费行业(yè)也有望上行。因为目前(qián)我国经济(jì)总量数(shù)据回暖，国(guó)内经(jīng)济长(zhǎng)远发展的确定性增强，居民可支配收入增加，消费信(xìn)心(xīn)正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示(shì)，港股市场(chǎng)是以机构和外(wài)资为(wèi)主(zhǔ)导(dǎo)的市场，因此(cǐ)海外经济数(shù)据对港股资(zī)金面会产生较大影响(xiǎng)。在当前流动性持(chí)续承压和较弱的国(guó)际宏(hóng)观环(huán)境背景下，短期港股或是震荡(dàng)行情(qíng)，投资(zī)者(zhě)可以关(guān)注高(gāo)稳(wěn)定性且具备(bèi)估值性(xìng)微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人价比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更强或者美国经济下滑比预期更快这二(èr)者中任一情(qíng)景(jǐng)发生甚(shèn)至(zhì)同时发生时，我们可(kě)能就会看到(dào)人民币汇率(lǜ)的走(zǒu)强，同(tóng)时港股整体表现(xiàn)也会走(zǒu)强。”中融基金进一步指出，可以先重点(diǎn)关注运营商等(děng)高股(gǔ)息资产，而(ér)随(suí)着市场预期更进一步(bù)强化，可以(yǐ)更(gèng)多关(guān)注(zhù)互联网、创新药等高弹性板块。因(yīn)为消费品的业绩差(chà)异(yì)很大(dà)，建议(yì)更(gèng)多关注(zhù)个股的性价比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言(yán)，从长期(qī)维度来看，当下港股(gǔ)市场具备一定的投资性价比，当(dāng)前估值(zhí)水平仍然位(wèi)于(yú)历史(shǐ)偏低水平。从(cóng)基本面角(jiǎo)度来说，他们认为国内经济(jì)的(de)复苏节奏可能大概率(lǜ)是一波(bō)三折趋势向上(shàng)的弱复苏态势，当(dāng)下港股市场已经price in经济复苏较弱(ruò)的(de)相对(duì)悲观(guān)的预(yù)期，往后看(kàn)随着经(jīng)济的(de)缓(huǎn)慢复苏，预计(jì)盈(yíng)利预期也会逐(zhú)步上修(xiū)。而从流动性角度来看，美联储(chǔ)暂停加(jiā)息虽在节奏上较(jiào)难判断，但往未来看是大概率事(shì)件，预(yù)计人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们(men)认(rèn)为顺周(zhōu)期受益于(yú)国内经济复苏的消费、互联网、医药等板(bǎn)块仍然(rán)值得重点关注。”张(zhāng)昳泓(hóng)表示，港(gǎng)股市(shì)场由(yóu)于其(qí)离(lí)岸市场(chǎng)特性，海(hǎi)外投资人占(zhàn)比较高，受国(guó)内(nèi)及海外多重(zhòng)因素影响，市场整体波动(dòng)性较大，建议投资人可以逢低布(bù)局，更多可(kě)以采取(qǔ)基金定投的方(fāng)式投资于港股市场(chǎng)。

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