近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由(yóu)不恰(qià)当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资(zī)本(běn)为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化(huà)传播有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变(biàn)更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本(běn)却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发(fā)展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的(de)发(fā)展历程(chéng)要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本(běn)也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗(当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创投、合一(yī)集(jí)团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的(de)投(tóu)资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审(shěn)美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线(xiàn)，这才(cái)是这(zhè)个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受(shòu)资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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