本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅(fú)下(xià)滑(huá)，公司选择了业绩最好(hǎo)的(de)时(shí)候上市，此后(hòu)走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神(shén)经(jīng)学(xué)科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利(lì)率(lǜ)算比较(jiào)低(dī)的那一档，未(wèi)来主要(yào)看(kàn)扩张，也(yě)要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医(yī)院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及(jí)涂布技术(shù)产业化整(zhěng)体解决(jué)方案能力的(de)高新技术企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机(jī)的(de)核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前(qián)段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应(yīng)用于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩(jì)更(gèng)进(jìn)一步(bù)，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩压(yā)力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模(mó)块封装的代(dài)工服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提供一站式(shì)代(dài)工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感和(hé)传输等领域的(de)半(bàn)导体产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户(hù)研(yán)发以(yǐ)及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发(fā)投(tóu)入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头(tóu)了（资本(běn)支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完(wán)成有利润的公(gōng)司大(dà)得多，且(qiě)公司(sī)过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面(miàn)临同业(yè)竞争而(ér)收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工(gōng)的(de)化纤(xiān)纺织(zhī)品(pǐn)，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应(yīng)用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六(liù廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与后市(shì)场服务领域的数智化(huà)解决方案、云服(fú)务、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团(tuán)旗(qí)下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但(dàn)公司(sī)自(zì)身技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企(qǐ)营销(xiāo)系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬股份主要从(cóng)事电力(lì)工程技术服(fú)务及地理(lǐ)信息技术(shù)服务(wù)。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收(shō廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思u)入(rù)和(hé)利(lì)润(rùn)来(lái)源(yuán)。电力(lì)工程技(jì)术服务主要(yào)系为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力(lì)相(xiān廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思g)关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地区(qū)的国(guó)家(jiā)电网，本(běn)质上(shàng)是工程类(lèi)企(qǐ)业(yè)，设备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智能手机、物联(lián)网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司(sī)，主营(yíng)业(yè)务(wù)为射频(pín)前(qián)端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智(zhì)微具(jù)备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提供无(wú)线(xiàn)通信射频(pín)前(qián)端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司(sī)的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防(fáng)空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的(de)国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司(sī)产品(pǐn)主要(yào)包括(kuò)雷(léi)达及(jí)配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入(rù)增长较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越(yuè)来(lái)越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明(míng)度(dù)极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客(kè)户提(tí)供移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分发运营等(děng)综合运(yùn)营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决方(fāng)案及云终端(duān)解决方(fāng)案，并根据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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