金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期(qī)货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没(méi)在(zài)五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月(yuè)22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才(cái)勉强(qiáng)止住颓(tuí)势(shì)。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而(ér)形成(chéng)这种周(zhōu)期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个(gè)种植(z河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话hí)周期，这从根本(běn)决定了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是(shì)大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的(de)全国食糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南(nán)地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产(chǎn)量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由于(yú)国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需(xū)情(qíng)况(kuàng)也不(bù)容(róng)乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食(shí)品(pǐn)价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等(děng)，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占(zhàn)全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻(wén)风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁(níng)糖(táng)业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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