4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉价(jià)持续上(shàng)涨。而国外金融市(shì)场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延(yán)续偏(piān)弱局(jú)面下，外棉价格(gé)承压运(yùn)行，导致国内外棉花(huā)价差(chà)不断收(shōu)缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一(yī)直维持倒挂的格局，近(jìn)期(qī)随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国(guó)内需求(qiú)持续(xù)修复，外贸订单(dān)表现也好于(yú)预期(qī)，叠加新(xīn)疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析(xī)师(shī)高飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织(zhī)市场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山(shān)东主销区4月纺企开(kāi)机负(fù)荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排单(dān)时间(jiān)达(dá)到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间(jiān)达到近两(liǎng)年来最高水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，产销压力(lì)较小，促(cù)使部(bù)分企业(yè)增加原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持(chí)续(xù)上涨，但(dàn)下游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度(dù)并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价(jià)的上涨也并(bìng)未有效传导到下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价(jià)格(gé)近期均有所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应端利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现低(dī)温降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了不利影响，进一(yī)步加剧了市场对于新年(nián)度产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提(tí)供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一(yī)度回落，但近(jìn)日新(xīn)疆地区迎(yíng)来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产生不利影响，再(zài)度(dù)引发了(le)市场对于天气的关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积普遍下(xià)降(jiàng)，根据我(wǒ)们(men)的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年(nián)春播开启(qǐ)以来，南北(běi)疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积(jī)温(wēn)不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月初部分(fēn)地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉(mián)田(tián)重播，预计(jì)新年度棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是(shì)行业人士(shì)对新年(nián)度(dù)供应(yīng)收紧预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内(nèi)价格明(míng)显上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价(jià)格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方(fāng)面，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期低(dī)温天(tiān)气(qì)的(de)双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增(zēng)加。需求端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企业(yè)的(de)开(kāi)机率维持高位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带(dài)来的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游需求存(cún)在(zài)走弱的预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压(yā)力(lì)。但(dàn)中(zhōng)长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费复苏(sū)的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题(tí)持(chí)续，使业者担(dān)忧(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩(suō)政策，或降低(dī)居(jū)民对(duì)纺(fǎng)织品服装的消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据显示(shì)，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区(qū)棉花(huā)消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉(mián)周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶段性需求(qiú)下滑，外(wài)棉价格(gé)也随之出(chū)现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球(qiú)棉(mián)花产量小幅下调(diào)15万(wàn)吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花消费(fèi)量大(dà)幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较(jiào)上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏(sū)，全球棉(mián)市供需有望转强(qiáng)，支(zhī)撑国(guó)际(jì)棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在(zài)国(guó)内经(jīng)济向好预期(qī)下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随(suí)之水涨船高；而(ér)国(guó)外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内(nèi)形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正值(zhí)。国内棉花价格回(huí)归至外棉价(jià)格上方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争(zhēng)压商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级力或增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步入淡季后(hòu)需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质(zhì)性利好，天气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉(mián)短期预计宽(kuān)幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看，国内(nèi)棉花(huā)产量下(xià)滑是大(dà)概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升级改造(zào)加工(gōng)设备(bèi)，对(duì)于产(chǎn)能持续扩(kuò)张(zhāng)的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期棉价(jià)重心(xīn)有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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