用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)进展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利(lì)下滑。与此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增(zēng)、股价(jià)大涨的同向(xiàng)共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前(qián)，用(yòng)友网络股价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最(zuì)大亏(kuī)损

　　净利(lì)连续(xù)三(sān)年(nián)下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第(dì)一季(jì)度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于(yú)上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用友网络连(lián)续第三(sān)年净利下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年(nián)7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络股价(jià)就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套(tào)

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前(qián)，用友网络在股价相对(duì)高点进行(xíng)了定增融资(zī)。此次定增吸引了不少机(jī)构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛(gé)卫东(dōng)等知(zhī)名(míng)机构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露(lù)定增结果(guǒ鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别)，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时(shí)，在定增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增(zēng)，投入(rù)资(zī)金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不(bù)及市场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度(dù)业绩更是连(lián)续爆(bào)雷：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网(wǎng)络的(de)股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末退出前十(shí)大(dà)股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资(zī)也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的发展历(lì)史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通过(guò)财(cái)务(wù)软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通(tōng)过ERP软件服务企业(yè)的信息化，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段是服务企业(yè)的数(shù)智化。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构(gòu)建(jiàn)和(hé)运营全球(qiú)领先(xiān)的企(qǐ)业云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全基于(yú)互(hù)联网架(jià)构的企业互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力(lì)云(yún)等云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各领域(yù)云(yún)上线运(yùn)营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第(dì)一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展，第二个阶(jiē)段的统(tǒng)一(yī)底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的规模研发(fā)和持(chí)续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用(yòng)友(yǒu)云进入新的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业务占比来(lái)看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市(shì)场份(fèn)额来看，用友却还(hái)是没有多大突(tū)破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市(shì)占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场曝出华为将在4月(yuè)启用自(zì)己研(yán)发(fā)的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用(yòng)，并(bìng)不(bù)一定会面向外部市(shì)场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的(de)严重不足(zú)，也反(fǎn)应了其(qí)在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同(tóng)时，净利润也在(zài)同时逐(zhú)年(nián)增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高(gāo)于营(yíng)收增幅。对应到(dào)股价上，在此(cǐ)期间(jiān)，用(yòng)友网络股价(jià)大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在(zài)用友网络(luò)3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是(shì)踏步不(bù)前，净利(lì)润(rùn)却大幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空(kōng)间。但从目(mù)前(qián)的情况来(lái)看，用友3.0的(de)第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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