AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季度报(bào)中，无(wú)论是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派(pài)、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各大(dà)派别(bié)基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季(jì)报中部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报中明(míng)确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的(de)生活方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也明确(què)表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平(píng)台(tái)等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字(zì)化时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大规模的产(ch什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些ǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出人工智能(néng)确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的(de)生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度文心一言(yán)首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投(tóu)资(zī)者关系(xì)管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投(tóu)资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季(jì)度(dù)市(shì)场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了(le)积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的(de)增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机遇什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基(jī)金经理陈(chén)涛在(zài)去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的(de)位(wèi)什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维(wéi)度(dù)的产业变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股(gǔ)票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金(jīn)经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智能和可再(zài)生能源(yuán)将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单(dān)，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度(dù)也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产、军(jūn)工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的(de)原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术(shù)全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间(jiān)较大(dà)、持(chí)续(xù)时(shí)间较(jiào)长，是(shì)未来(lái)具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的(de)行业(yè)之(zhī)一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别(bié)是重点(diǎn)布(bù)局(jú)了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报(bào)中表达(dá)了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人(rén)工智能的(de)应用领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这一技术(shù)的(de)应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一季度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基(jī)金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关(guān)板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的(de)部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药(yào)板块(kuài)的(de)抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而(ér)应该加大对(duì)能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示(shì)，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去(qù)年三四(sì)季度(dù)布局了(le)不(bù)少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了(le)主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初(chū)是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。

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