金融界4月26日(rì)消息 国内期货(huò)市场早盘收盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪锡(xī)、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜(cài)油(yóu)、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

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　　10克是几两trong>南华(huá)期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上无(wú)驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多但是驱动有限的(de)阶(jiē)段。前期我们(men)做空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因(yīn)在于4月偏宽松的预期下，存在(zài)累库和订(dìng)单下滑导(dǎo)致的现(xiàn)货价(jià)格(gé)下降，近几周现货也(yě)基本兑现，期货重心下移(yí)。从(cóng)09可能的向上驱(qū)动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟(chí)这三(sān)点可能会构成反弹(dàn)的驱动。而目前来看，投产的变数预计(jì)不大；中(zhōng)游库存偏低，但(dàn)是(shì)现货(huò)反馈并不(bù)存在(zài)缺货(huò)迹象，基差表现同样偏(piān)弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱动依旧是等(děng)待检修的兑现造成现货的趋(qū)紧(jǐn)反馈，短期(qī)确(què)难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但是驱(qū)动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修兑(duì)现，可选(xuǎn)择(zé)9-1正套的方(fāng)式入场(chǎng)，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均(jūn)水平持平去年8月(yuè)份和2021年旺季的(de)水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这一点和下游反馈和实(shí)际地产的表(biǎo)现(xiàn)并不匹(pǐ)配。同时，我们(men)观察(chá)到(dào)下游原(yuán)片库存(cún)基本补至(zhì)2022年年初水平；进入五(wǔ)月(yuè)，我们(men)还是得(dé)考虑梅(méi)雨季的(de)因(yīn)素，往年下游存(cún)在(zài)压缩原片库存的(de)可能性。但是(shì)从(cóng)近(jìn)期的现货反(fǎn)馈来(lái)看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现货价格(gé)，产销维(wéi)持(chí)在较高水平(píng)，因(yīn)此近(jìn)月确实难以(yǐ)出(chū)现回撤，总体还是(shì)正套思(sī)路。

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