AI板块成为2023年(nián)最火爆结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关(guān)注的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和(hé)可(kě)持续(xù)发展，以及(jí)新能(néng)源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极(jí)大地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和(hé)社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持(chí)续发(fā)展，需要(yào)建立(lì)完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重在季(jì)报中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互联网行业(yè)一样大(dà)规模(mó)的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到(dào)数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发(fā)展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成(chéng)季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资(zī)者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云(yún)接入文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是(shì)软件和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明(míng)确(què)看好人工智(zhì)能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持(chí)续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的(de)基石。在当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的(de)看(kàn)好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)与经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全(quán)面(miàn)提(tí)升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未(wèi)来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投(tóu)资(zī)部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的(de)配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大(dà)模型路线的(de)成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人(rén)工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的(de)一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望(wàng)开(kāi)启新一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关(guān)注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃(qì)了(le)新(xīn)能源板块的(de)非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的(de)技术(shù)要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的(de)行(xíng)情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)的(de)标(biāo)的(de)，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场(chǎng)平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易(yì)占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情(qíng)的(de)确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个(g结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少è)道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初(chū)是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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