金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多数下(xià)跌(diē)，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹(dàn)上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大(dà)宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于(yú)预(yù)期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一方面，此前加息(xī)结(jié)束乃(nǎi)至降息已然成为一种共识，因此本(běn)周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息(xī)结(jié)束到降息(xī)周期开(kāi)启(qǐ)，仍(réng)有近一(yī)个(gè)季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的(de)不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅度(dù)。另一方(fāng)面(miàn)，上周初请(qǐng)失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融(róng)超预(yù)期下滑，白银(yín)因工业(yè)属性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关(guān)注海外衰退(tuì)预期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上(shàng)涨后(hòu)会(huì)面(mi湖南电大几本，湖南长沙电大是几本àn)临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期将会(huì)继续(xù)影响有(yǒu)色金属与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加(jiā)美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期(qī)以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而(ér)铜铝等有色金属大幅(fú)下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属大(dà)幅回落等因素综(zōng)合(hé)影响下，白(bái)银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会湖南电大几本，湖南长沙电大是几本(huì)测(cè)试23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行(xíng)情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引(yǐn)发避(bì)险需求(qiú)，美联储政策(cè)收紧预期(qī)迅速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银行业(yè)风(fēng)险与债务上限湖南电大几本，湖南长沙电大是几本风险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心建议。

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