今(jīn)年(nián)A股市场最为火热的(de)“中特(tè)估”板块(kuài)又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首(shǒu)先(xiān)，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)。

　　此外(wài)，据(jù)基(jī)金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为(wèi)进(jìn)一步探(tàn)索建立中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议(yì)或为(wèi)产(chǎn)品发(fā)行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期(qī)资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少央企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期(qī)已将考核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同(tóng)时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权(quán)重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不是(shì)九只同时获批发(fā)售(shòu)，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板(bǎn)块(kuài)，预(yù)计发(fā)行情(qíng)况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央(yāng)国企主题基金，易(yì)方(fāng)达(dá)、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招商等(děng)各大(dà)公(gōng)募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家(jiā)机构，还(hái)各申报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和(hé)机(jī)构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置(zhì)央企(qǐ)特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的(de)估值体系(xì)对(duì)于资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支(zhī)持实体(tǐ)经济(jì)发(fā)展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系”背景之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业(yè)的投(tóu)资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化(huà)相关领域在新环(huán)境下(xià)的资产(chǎn)价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一(yī)是央企是实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的(de)支(zhī)持(chí)与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科(kē)技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是(shì)央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地(dì)。未来(lái)在不(bù)断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收入(rù)同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化(huà)投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经(jīng)营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利(lì)能力(lì)相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值，或更符(fú)合机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)、个(gè)人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数(shù)由国(guó)新(xīn)投资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股(gǔ)东(dōng)回报主题(tí)上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十(shí)大(dà)成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流(liú)指数表现出更低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出(chū)较好的(de)盈利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网(wǎng)下(xià)股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资(zī)部(bù)副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化(huà)回(huí)报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句(zhì)量发(fā)展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平(píng)与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的(de)对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续(xù)把握(wò)国企价(jià)值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的(de)投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国企(qǐ)改革和中国(guó)特色(s携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句è)估值体系推动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

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