为了(le)让自己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后能获(huò)得好(hǎo)的回报，上市公司(sī)董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自家的股(gǔ)票价(jià)格，然后高(gāo)位(wèi)出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决(jué)定书，引发市场(chǎng)关注(zhù)。时为(wèi)新美星董事长何德(dé)平和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳(fāng)提供资(zī)金(jīn)，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以(yǐ)便后续自己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露违(wéi)法违(wéi)规，给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据(jù)证监会行(xíng)政处罚决定书披露的(de)信息，新美星董事长、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控制人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当时(shí)向时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维，提供保证(zhèng)金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们(men)所掌控(kòng)的上海海得泽广投(tóu)资管(guǎn)理中心(xīn)（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的(de)是(shì)，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星(xīng)”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价，以便(biàn)何德(dé)平(píng)所持“新美(měi)星(xīng)”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁(jìn)后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始利用控制的证券账户(hù)并(bìng)联合(hé)其他市场资金(jīn)在二级市场买(mǎi)入并交易“新(xīn)美星”，且(qiě)在后续(xù)操作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其操作(zuò)情况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场(chǎng)操纵股价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了(le)两个帮(bāng)手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并联合毛明(míng)土、李传(chuán)武共同(tóng)操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自(zì)筹得(dé)的(de)证券账户、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘(pán)情况，以利于两方(fāng)交(jiāo)易决(jué)策，更好(hǎo)地共同抬(tái)高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露(lù)的(de)信息，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户(hù)组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交(jiāo)金额(é)5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利(lì)用资金优势、持(chí)股优势，连续(xù)集中交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)（简称账(zhàng)户(hù)组），是怎么拉(lā)高“新(xīn)美(měi)星”股价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连续(xù)集中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，申买量(liàng)占市场申买(mǎi)量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占(zhàn)总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股(gǔ)达到峰值(zhí)，占流通(tōng)股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大(dà)量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初持股量38.71倍，持(chí)股量(liàng)显著增加。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板(bǎn)综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户组有两段典型(xíng)的(de)拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低(dī)于(yú)卖(mài)一(yī)价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中(zhōng)卖出“新美星(xīng)”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分(fēn)点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案账户(hù)组还多次(cì)实施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒，并反向卖(mài)出获利(lì)的行(xíng)为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税(shuì)费，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳(nà)，罚没(méi)近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多点申(shēn)诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀(xiù)芳委托(tuō)，联(lián)合他(tā)人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等(děng)同于(yú)“操(cāo)纵证券(quàn)市场”；二是(shì)黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理财关系(xì)，而非操纵股价(jià)；三是蒋维没(méi)有将其(qí)与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)等(děng)人(rén)讨论交易(yì)新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案(àn)股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向黄秀芳(fāng)反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行约定(dìng)；德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利益(yì)与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)不能控(kòng)制(zhì)蒋维账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳资金(jīn)后(hòu)部(bù)分(fēn)用于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武(wǔ)账户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分(fēn)账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五(wǔ)，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第(dì)六，何德平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供款项不(bù)知情、未(wèi)参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动(dòng)人中一方存(cún)在不当(dāng)行(xíng)为，不应(yīng)推定或(huò)认定另一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们(men)的代理(lǐ)人也(yě)就是否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对当事人(rén)及(jí)其代理人(rén)的(de)主要陈(chén)述意(yì)见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多(duō)个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环(huán)环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在(zài)案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托(tuō)其通(tōng)过二(èr)级(jí)市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何(hé)德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述行为(wèi)的实(shí)质是操纵股价，并(bìng)非合法理(lǐ)财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)有共(gòng)同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和目(mù)标，共同(tóng)商议、谋划操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价(jià)，并(bìng)且(qiě)采取了联合(hé)影(yǐng)响股(gǔ)价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期(qī)间蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起(qǐ)到一(yī)定程(chéng)度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公司的合(hé)作，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛(máo)明土和李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一(yī)致。在(zài)此基(jī)础上，在认定及处(chù)罚时(shí)将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武上述(shù)行(xíng)为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十(shí)七条(tiáo)第一项规定，构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)二(èr)百零三条所述的操(cāo)纵证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证券市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)没收(shōu)违法所得4783.5德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么6万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于何德平信息(xī)披露违法(fǎ)的相关情(qíng)况，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇(fù)持(chí)有公司80万(wàn)股股份，占新美星上(shàng)市时总(zǒng)股本的1％。上市后(hòu)，该(gāi)部分股票继(jì)续(xù)由海得(dé)泽(zé)广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)二(èr)人不存在(zài)代持，涉案股份系海得(dé)泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持决(jué)策由海得泽广和(hé)兰(lán)某作出，海(hǎi)得泽广将减(jiǎn)持所得汇(huì)入黄(huáng)秀(xiù)芳指(zhǐ)定账户的原(yuán)因系兰(lán)某向(xiàng)黄秀(xiù)芳(fāng)归还(hái)借款本息。第(dì)二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投资(zī)者决(jué)策产(chǎn)生(shēng)重(德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么zhòng)大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款、还款(kuǎn)等事(shì)项，不参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处(chù)罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资(zī)金流水及相(xiāng)关银行(xíng)账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财(cái)产，可以认(rèn)定海得泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)持有新美星股票(piào)。当事人(rén)所(suǒ)提相关理由不(bù)具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公司实(shí)际控制人，未如(rú)实告知上市公司(sī)上述持(chí)股情况，导致新美星在相(xiāng)关公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三(sān)条规定，何德平的行为构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一百九十(shí)三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会(huì)决定(dìng)：就信息(xī)披露(lù)违法行为(wèi)，对(duì)何德平给(gěi)予警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

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