金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(y项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求uán)，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个(gè)月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下(xià)：在经历了(le)一季度的(de)爆(bào)发式(shì)增(zēng)长后，信贷在(zài)4月(yuè)明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且(qiě)4月地产销售(shòu)也(yě)边际(jì)走弱(ruò)。社融增速(sù)与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同(tón项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求g)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题(tí)，中信证券认(rèn)为是季节性波动(dòng)。因为银行倾(qīng)向于让(ràng)理财(cái)产品(pǐn)在季末(mò)到期，使资(zī)金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少符合(hé)季节(jié)性规(guī)律(lǜ)。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款(kuǎn)的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似(shì)居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居(jū)民存款(kuǎn)减少更可能去(qù)向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结(jié)构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷的绝(jué)大(dà)部(bù)分，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在(zài)前期购房(fáng)需求脉冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍然不足的情况(kuàng)。如(rú)果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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