昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性(xìng)银行股又崩了，第(dì)一共和(hé)银行股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短期市场利率(lǜ)大幅下(xià)跌，债(zhài)券交易员不再(zài)完全(quán)押(yā)注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期合(hé)约(yuē)目前反映出，央行基准利(lì)率仅比当(dāng)前有效联邦基金利(lì)率高出(chū)20个基(jī)点，这暗示(shì)未来(lái)两(liǎng)次FOMC会(huì)议中有一次加息的可(kě)能(néng)性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认为美联储(chǔ)在5月(yuè)份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除了(le)大(dà)幅降低加(jiā)息的可能性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见顶后美(měi)联(lián)储降息的押注(zhù)有所增加，他们预计到年(nián)底(dǐ)联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全线下(xià)跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称，美国总统拜(bài)登将否决众议院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白(bái)宫(gōng)称(chēng)：众议院共和党人必须在没有(yǒu)任(rèn)何要求和条件(jiàn)的情(qíng)况下(xià)打消(xiāo)违约(yuē)的(de)可能性(xìng)，并解(jiě)决债务(wù)上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美(měi)元的(de)政府(fǔ)支出。

　　同在(zài)周(zhōu)二(èr)，美(měi)国财政部长耶(yé)伦警告称(chēng)，如果美(měi)国(guó)国会不(bù)提高政府的债(zhài)务上限(xiàn)，由此产生的债务(wù)违(wéi)约(yuē)将在(zài)美国引(yǐn)发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几(jǐ)年(nián)的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和(hé)信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国会的(de)一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)企(qǐ)业将(jiāng)面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向(xiàng)军(jūn)人家庭和依(yī)赖(lài)社会(huì)保障(zhàng)的老年(nián)人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜(bài)登正式(shì)宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年(nián)的连任(rèn)竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场(chǎng)新的(de)激烈(liè)竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上(shàng)写(xiě)道：“每一代人都要经历(lì)为了民主挺身而出的时刻，为了(le)他们的(de)基本(běn)自由挺身而出。我相信这(zhè)是我们(men)的时刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任美国总(zǒng)统(tǒng)的(de)原因。加入我们(men)，让我们(men)完成(chéng)这项(xiàng)任务(wù)。”拜(bài)登(dēng)还附上了一段视(shì)频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的(de)一项民调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主(zhǔ)党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要(yào)或次(cì)要原因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节期间(jiān)风控(kòng)工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易所公布劳动节期间有(yǒu)关(guān)工(gōng)作安排，调(diào)整相关(guān)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为7％；其他品种期(qī)货(huò)合(hé)约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第(dì)一(yī)个未出(chū)现单(dān)边市的(de)交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复(fù)至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期(qī)货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，上述(shù)品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不(bù)变。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)6％，套期(qī)保值交易保证金水平调(diào)整为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平恢复至(zhì)节前标准；其(qí)他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)单边市的第一个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的(de)保证金调整系(xì)数(shù)根据相应股指期货的(de)交易保证金(jīn)标准进(jìn)行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢(huī)复交易(yì)后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边无连(lián)续报价的第(dì)一(yī)个(gè)交易日(rì)结算时起，工业(yè)硅期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走(zǒu)势背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合(hé)约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价(jià)格(gé)继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国(guó)均价(jià)15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一(yī)是短期二次育肥(féi)造(zào)成货(huò)源(yuán)有所收紧；二是来自政策面(miàn)的(de)支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依(yī)旧(jiù)在于产(chǎn)业(yè)基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承压(yā)。同(tóng)时，套(tào)保(bǎo)资金介入(rù)。因此周二(èr)期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母(mǔ)猪存(cún)栏(lán)相当于正(zhèng)常保有(yǒu)量的105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分(fēn)析称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏(lán)以及生猪存栏(lán)依旧处于高(gāo)位，意味着今年一季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前(qián)的存(cún)栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年市(shì)场不(bù)会出现(xiàn)生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大(dà)概率延(yán)长至(zhì)今年(nián)下半年(niá兰州女人为什么戴头巾n)。

　　格林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月度(dù)初生仔猪来看，农业部监测数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，去(qù)年9月到今年2月全(quán)国新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增加(jiā)，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍(réng)将(jiāng)支(zhī)撑(chēng)出(chū)栏(lán)体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化(huà)、集团化方向(xiàng)发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场(chǎng)中大猪存(cún)栏(lán)量明显高于去(qù)年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细(xì)化为“强化(huà)以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万(wàn)头的正常保有量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随(suí)着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续(xù)出库，目前(qián)冻品(pǐn)的高库存(cún)水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪(zhū)消(xiāo)费总结为(wèi)持续(xù)向好发展态势，政(zhèng)策(cè)引导及市场预期向好，加(jiā)上居民收入(rù)增加(jiā)、消费意愿增(zēng)强等(děng)利(lì)好(hǎo)因素，都是猪肉(ròu)消费的助(zhù)力(lì)。但(dàn)是(shì)，实际需求却一直不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品入库(kù)以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出现明(míng)显提升(shēng)，随着二季度气(qì)温(wēn)升高，需求(qiú)逐步(bù)降低，预计需求再次回归至低(dī)迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处(chù)于(yú)供大于求状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘(pán)面升水状(zhuàng)态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪(zhū)整(zhěng)体供给相对充足(zú)，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本(běn)面。当前距“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已(yǐ)经(jīng)提前反映了市(shì)场情(qíng)绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势(shì)不(bù)改，大概(gài)率仍将保持(chí)低位盘整运行状态。不(bù)过，市(shì)场预期(qī)二(èr)季度二次育肥(féi)缓慢(màn)入场，行(xíng)情或好于(yú)一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)处于逐步增加的(de)阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正(zhèng)值猪肉(ròu)消费旺季，供减需(xū)增预期下，相(xiāng)对支撑当(dāng)期生猪价格(gé)，故目前(qián)盘(pán)面11月价(jià)格相对(duì)坚(jiān)挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产(chǎn)能并未(wèi)过(guò)度去(qù)化，生猪存(cún)出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基础条(tiáo)件(jiàn)。在国家政(zhèng)策端稳定猪(zhū)价意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期(qī)货(huò)盘中大(dà)幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑，并触及约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中(zhōng)在需求端(duān)的扰动(dòng)，一(yī)方面，印度(dù)洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面(miàn)带来了压力；另一(yī)方面，市场对于第二波(bō)新冠疫情(qíng)可能(néng)到来从而降低国内需(xū)求(qiú)的担忧(yōu)则进一步(bù)加速(sù)了盘面下滑。”国联期(qī)货(huò)农(nóng)产品事业部分析师(shī)姜颖告诉期(qī)货(huò)日(rì)报(bào)记(jì)者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波(bō)疫情的波(bō)及(jí)范围预计(jì)很大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第一波，短期情(qíng)绪释放后(hòu)，棕榈油将(jiāng)回归基本(běn)面。从相(xiāng)关(guān)因素的(de)梳(shū)理(lǐ)来看，目前处(chù)于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了产(chǎn)地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一(yī)个交易(yì)日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东(dōng)南亚地(dì)区(qū)棕榈油食(shí)用需求转入(rù)淡季(jì)以及印尼可(kě)能(néng)放(fàng)松DMO出口限(xiàn)制的(de)担忧。产地供(gōng)需偏宽(kuān)松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到(dào)强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油(yóu)产量高达(dá)425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远(yuǎn)低(dī)于平均季(jì)节(jié)性减(jiǎn)量。目前产地已(yǐ)步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来整体(tǐ)产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超(chāo)预期下降至167万(wàn)吨，不过(guò)，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口(kǒu)国植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继续增高(gāo)至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度对棕榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油(yóu)料分析师郭(guō)文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初(chū)期，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计在(zài)150万(wàn)吨(dūn)以下(xià)，4月底马来西(xī)亚(yà)棕榈油库存预(yù)计开始小(xiǎo)幅(fú)度累库，且(qiě)随兰州女人为什么戴头巾着复产利多(duō)增强和出口前景(jǐng)不佳持(chí)续，后期马(mǎ)棕继续(xù)面临累库压力(lì)，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出。但(dàn)是(shì)其国内食用油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至3月(yuè)末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根(gēn)据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口严(yán)重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连(lián)续4周下降，随(suí)着气温(wēn)升(shēng)高(gāo)及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连(lián)盘(pán)棕(zōng)榈油仍(réng)将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚(yà)天气(qì)值得关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天(tiān)气，产区(qū)增产(chǎn)节奏将被打破，届(jiè)时(shí)，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜颖(yǐng)看(kàn)来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多(duō)因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度(dù)亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港(gǎng)数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可(kě)能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大(dà)势(shì)，国内库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市场对于未(wèi)来供应充裕的预(yù)期基本一(yī)致。天气情况有所好转，马来西亚(yà)与印尼步入(rù)增(zēng)产周期，供应(yīng)增(zēng)加而(ér)出口需求较差，未来产地存在(zài)累库预期。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争(zhēng)优势，在豆油(yóu)、菜(cài)油未来存在(zài)集(jí)中供应压力的情况下(xià)，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期(qī)需(xū)求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区(qū)间调整(zhěng)为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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