金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作相关(guān)业务，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合法权(quán)益(yì)，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银行制定了(le)《内地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人(rén)民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于(yú)境(jìng)外央行、国(guó)际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用(yòng)人民币投资银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进一步做好境外(wài)机构投资者投资(zī)银行间债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件(jiàn)要求、完成银(yín)行间债券市场(chǎng)准入备案的(de)境外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间市场交易(yì)商协会正在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可供境内(nèi)外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)、境(jìng)内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场(chǎng)需求加入其(qí)他(tā)受认可的电子交易平(píng)台(tái)，受认可的境内电子交易(yì)平(píng)台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商(shāng)名(míng)单可在(zài)中国外汇(huì)交易中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成(chéng)，交易(yì)一经(jīng)达(dá)成即视为交易已(yǐ)确(què)认。境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可通过中国人民(mín)银行认可的(de)境外(wài)电子交易(yì)平(píng)台与境内电子交易平台的(de)连(lián)接，向境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)银(yín)行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)（以下简称上海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构(gòu)为(wèi)香港交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要申请获(huò)得场外结算公司清算会员资格或作为清算客(kè)户委托场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员(yuán)代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要(yào)求的交(jiāo)易及(jí)时纳入(rù)集中清算(suàn)。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员(yuán)完(wán)成保(bǎo)证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默(dāng)买方的(de)卖方和卖(mài)方(fāng)的买(mǎi)方(fāng)的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参(cān)与者达成的交易(yì)在(zài)经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司于(yú)当日(rì)将交易进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)之间将(jiāng)不再存在(zài)合同关(guān)系。对(duì)于(yú)未(wèi)纳入集(jí)中清(qīng)算的(de)交易，依照(zhào)成交双方约定的处(chù)置方(fāng)式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的(de)跨境资(zī)金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨(kuà)境资(zī)金(jīn)结算主要通过(guò)人(rén)民币(bì)跨境(jìng)支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结(jié)算安(ān)排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包(bāo)括(kuò)：“互(hù)换通”交易(yì)结算(suàn)资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易结算需(xū)要在应急(jí)情况下(xià)所(suǒ)融入资金的本息和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从(cóng)各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失(shī)分(fēn)摊(tān)。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以场外(wài)结算公司名义于(yú)境外(wài)开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)账(zhàng)户(hù)，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户(hù)，相关账户(hù)内资金可(kě)豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记(jì)及(jí)额(é)度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日(rì)基于双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池(chí)要求(qiú)，并通(tōng)过(guò)境内外存管银(yín)行办理人(rén)民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所和境(jìng)三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默内资源池存管(guǎn)银行应当向人民(mín)币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收支(zhī)信息；被撤(chè)销的交易(yì)如涉及双(shuāng)边(biān)结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关(guān)境内结(jié)算(suàn)银行应当进行跨境人民(mín)币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池(chí)业(yè)务由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所集中(zhōng)进行国际收支统(tǒn三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默g)计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算(suàn)的(de)交易或资(zī)金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外(wài)投(tóu)资者投资(zī)银(yín)行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全部(bù)境(jìng)外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的(de)名义(yì)本金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时(shí)调(diào)整额度，并(bìng)对(duì)外(wài)公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)相(xiāng)关(guān)规定(dìng)具(jù)体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国(guó)家外(wài)汇(huì)管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间(jiān)外汇(huì)市场开展人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题(tí)的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境(jìng)外参加行和(hé)境外清算行进入银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场有(yǒu)关事项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境外参加行的业务(wù)模式、产品种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资(zī)金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原则(zé)上应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇的境外(wài)投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的境外(wài)投资(zī)者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可(kě)选择一(yī)家(jiā)香港结算行办理(lǐ)业(yè)务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人(rén)民(mín)币资金，可(kě)继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银行认可(kě)的交易报(bào)告库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关(guān)数据(jù)。中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库(kù)，在(zài)中(zhōng)国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)达成的“北向互(hù)换通(tōng)”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础(chǔ)设(shè)施调取与(yǔ)境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构(gòu)将制订配套的业务规则等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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