华尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首(shǒu)富阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大波(bō)的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月(yuè)2日周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史(shǐ)以来最大单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

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　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜(yè)蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告(gào)中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来(lái)自新投(tóu)资者的资金向老投资者支付股息。报告(gào)指出，简而言(yán)之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者那里获得的资金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗局的(de)经(jīng)济结(jié)构只有在新资金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资(zī)金的(de)风(fēng)险的情况下(xià)才是可(kě)持(chí)续的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易价(jià)格比(bǐ)上(shàng)次报告的资(zī)产净(jìng)值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司(sī)，其交易价格(gé)均低于各自的(de)资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基金业绩(jì)的(de)关键指标，衡(héng)量基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票(piào)泡沫(mò)的是(shì)其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为止(zhǐ)美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票(piào)而不(bù)是现金的(de)形式(shì)发放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出(chū)售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而(ér)抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一(yī)个月后，该部门的一(yī)家重(zhòng)要子公(gōng)司申请破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在其研究中假(jiǎ)设(shè)，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告对(duì)伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他(tā)也在报(bào)告刊登(dēng)的几(jǐ)小(xiǎo)时后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的(de)报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往(wǎng)一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资(zī)已经很好地(dì)证明了这一点。我们(men)定期将我们的(de)维权(quán)原则付诸于(yú)我们(men)的(de)多数控(kòng)股公司以(yǐ)及我们(men)投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此外(wài)，我们坚(jiān)信通过对冲(chōng)头寸来降低(dī)风险，尤其是在我(wǒ)们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地(dì)产和其他(tā)行业(yè)的各(gè)种(zhǒng)投(tóu)资(zī)。他是(shì)IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报(bào)告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的投资(zī)者就兴(xīng)登堡研(yán)究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的(de)做(zuò)空实例(lì)，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印度首富(fù)的阿达尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全(quán)国公(gōng)共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短(duǎn)短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的(de)债券价格跌至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个(gè)人净(jìng)资(zī)产也缩(suō)水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么(me)来头？公开资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究官(guān)网介绍，公司(sī)的主要业务包括(kuò)披露企(qǐ)业(yè)的(de)会计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财报违规等(děng)。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分析师(shī)、会计师(shī)和记(jì)者，来进(jìn)行(xíng)调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入(rù)了(le)以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以(yǐ)色列证书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可(kě)以(yǐ)避(bì)免的人(rén)为灾(zāi)难的缩影，”该公司的(de)网上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究？份69页的(de)做空(kōng)报告，让市(shì)值一度达(dá)到340亿美(měi)元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司(sī)法部和证(zhèng)券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的(de)创始人(rén)最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生产能力(lì)方(fāng)面误导投资(zī)者(zhě)。该(gāi)公司(sī)的(de)市(shì)值(zhí)一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推特(tè)的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推(tuī)特(tè)的股价(jià)从49.80美(měi)元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位(wèi)。去(qù)年(nián)7月中旬(xún)，当推特的(de)股价位(wèi)于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研(yán)究宣布(bù)转为做空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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