芦哲(zhé) 首席宏观经济(jì)学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素(sù)框架，我们发(fā)现16-24岁失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视(shì)的(de)因素是(shì)青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母(mǔ)端(duān)大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增(zēng)约(yuē)132万青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失业(yè)人口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业(yè)人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)），据此(cǐ)可(kě)将(jiāng)青年失业率(lǜ)拆(chāi)解(jiě)为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必来自失业增加(jiā)，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业(yè)率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人(rén)，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就(jiù)业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造(zào)到服(fú)务(wù)、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业(yè)主要转向(xiàng)服务业。以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业，但是(shì)知识密(mì)集型行业的(de)青年失业(yè)情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度较低(dī)的餐饮、零售等服(fú)务业(yè)，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的(de)分(fēn)化，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力(lì)：（1）青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也(yě)在(zài)减(jiǎn)速，新(xīn)增城镇人(rén)口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下降7.1个(gè)点。近三(sān)年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部(bù)分(fēn)群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是就业观(guān)念的变化(huà)导致初(chū)次进入劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加(jiā)不能(néng)完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假如当前青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则(zé)来自(zì)分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可(kě)能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅(fú)不(bù)及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；③青年(nián)失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后(hòu)经济复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现明显下降；外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与率均下(xià)降，带来劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据以(yǐ)来最高值(zhí)。在(zài)疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同(tóng)期(qī)大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去(qù)年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研(yán)究疫情后留下(xià)的(de)“疤痕效应”如何(hé)推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失(shī)业(yè)人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失(shī)业(yè)率的主要是三个因素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年(nián)总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中②③决(jué)定着青年劳动力(lì)的变化。这三(sān)个因(yīn)素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的(de)变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失(shī)业率上升(shēng)一定是失业增加的结(jié)果，这个判断对于全年龄段失业率来说(shuō)并(bìng)没(méi)有(yǒu)问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经(jīng)济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上(shàng)升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能(néng)忽视分母的变动(dòng)，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年(nián)失业(yè)率却(què)从六普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失业率的分(fēn)母在(zài)下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动(dòng)力(lì)数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失(shī)业率变(biàn)动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变动的却(què)是(shì)青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思ng>分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万(wàn)。国(guó)家统计局在3月就(jiù)业数据(jù)解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人数的(de)基本情(qíng)况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人(rén)。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去(qù)年(nián)基本(běn)持平，今年4月青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业(yè)人员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青(qīng)年失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期(qī)为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年失(shī)业(yè)形势要好于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业率一(yī)般在上(shàng)半年逐渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落，预计(jì)5-7月青年(nián)失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一(yī)种观点认为，青年群体由于工(gōng)作(zuò)经验和技(jì)能相对不熟(shú)练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调(diào)查数据，青年失(shī)业(yè)主要(yào)原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁(suì)以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的(de)失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年(nián)龄群体中这(zhè)一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原因(yīn)是主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员比例从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的青年(nián)失(shī)业人员(yuán)接受过大(dà)学(xué)教育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越(yuè)低，平(píng)均受教(jiào)育程度越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育的，这(z三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思hè)一比例在其(qí)他三个年龄阶段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度也(yě)大致(zhì)类似，青年人(rén)由于年(nián)龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学教育(yù)的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业(yè)与青(qīng)年就业分布基本一致(zhì)。青(qīng)年失业人口(kǒu)呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集(jí)的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失业人口的行业分布是(shì)由就业分布决(jué)定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行(xíng)业，往往也(yě)贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)来(lái)自何处(chù)之前，需(xū)要(yào)研(yán)究青年就(jiù)业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程度由低(dī)到(dào)高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四(sì)个行业是国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四(sì)个(gè)行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到2020年(nián)该比例(lì)大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行业吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例增加超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房地(dì)产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增(zēng)超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流向较(jiào)高行业(yè)。我们以《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行业就业人员(yuán)的受教育年(nián)限，来计算各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教(jiào)育年限(xiàn)在(zài)14年以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学研究与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工(gōng)作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是(shì)过去十年(nián)青年就业流(liú)入的主要行业(yè)，吸(xī)纳青年就业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所(suǒ)吸纳的青年(nián)就业比例变动与(yǔ)行业平均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就(jiù)业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年(nián)失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年就(jiù)业人数/青(qīng)年就业总人数），来作(zuò)为各(gè)行业失业率的近似替(tì)代指标。以这个指标来看，知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科(kē)研(yán)服务、公共管理等行业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业(yè)来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个(gè)行业(yè)一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集(jí)程度更高(gāo)的房地(dì)产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术服(fú)务(wù)业的(de)缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分(fēn)子端(duān)来看(kàn)，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于服务业(yè)就业复苏(sū)的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服务(wù)业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生(shēng)活性服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏结构分化，带(dài)来的青年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力(lì)大(dà)；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等(děng)行业就(jiù)业已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于三分之(zhī)二(èr)接受过大学(xué)教育(yù)的青年失(shī)业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行业的(de)就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)分母端是城镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率决定(dìng)。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步(bù)入长期下降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率，或(huò)成为疫情后(hòu)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是(shì)16-24年前的出(chū)生人口，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于(yú)下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是(shì)建国以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均(jūn)出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超(chāo)过2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开始逐年(nián)减少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计(jì)今年(nián)随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动恢复，新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口数量会较去年有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可(kě)能仍然(rán)较难回到十三五期(qī)间超2000万(wàn)的规模(mó)。当前我国(guó)城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以上(shàng)，继续高速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移人(rén)口数量整体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特(tè)点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大(dà)部分青(qīng)年在校，并(bìng)未进入劳(láo)动市场。二是(shì)近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预(yù)期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月(yuè)统计局披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动参(cān)与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入(rù)或有(yǒu)意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青年劳动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳(láo)动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时(shí)间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家(jiā)统计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业(yè)人员规模(mó)比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时，也会(huì)影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念的(de)变化导致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业(yè)即进(jìn)入(rù)就业市(shì)场的年轻人(rén)减少，加(jiā)上(shàng)考研(yán)、考公竞争激(jī)烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人(rén)初次就业(yè)时间从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人口的增(zēng)加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负(fù)增长，未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但经(jīng)济复苏(sū)难以改变(biàn)失业率的(de)分母下降趋势。青年劳(láo)动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周(zhōu)期变(biàn)化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业(yè)率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明(míng)晰这一(yī)概念的两(liǎng)个(gè)要点(diǎn)：一是调(diào)查失业率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大(dà)约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并(bìng)未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨论以(yǐ)全国青年(nián)人(rén)口数量(liàng)为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报告如无特(tè)别说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失(shī)业率的分(fēn)母不含(hán)没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加(jiā)或要求参加社会经济(jì)活动的人员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国(guó)16岁以(yǐ)上的(de)人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能(néng)为3372万人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失业(yè)率来自全国月(yuè)度劳动力调查(chá)。该(gāi)项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两次全(quán)国劳动(dòng)力抽样调查，调查(chá)范围为中(zhōng)国大陆(lù)的(de)城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动力市场变(biàn)化(huà)情况，建立了31个大城市月度劳动力调(diào)查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查正式在全国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查样(yàng)本比例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度(dù)调查的(de)五分之(zhī)一左右。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口普查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样(yàng)比(bǐ)例(lì)是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人(rén)口普查的就(jiù)业数(shù)据质量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会根据(jù)普查数据进行修(xiū)正，但结构(gòu)数(shù)据仍会存(cún)在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国(guó)就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制(zhì)造业(yè)就业(yè)人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处(chù)

　　研报撰写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布(bù)机构：德邦证(zhèng)券股份(fèn)有限公司(sī)