分析人(rén)士称，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资(zī)比例(lì)、交易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对(duì)资(zī)本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数量连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货(huò)币市场基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人需要(yào)增(zēng)强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基(jī)金公司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的(de)合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要货币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资(zī)理念(niàn)，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的(de)高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人(rén)员的(de)考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励(lì)等(děng)不得直接(jiē)或者(zhě)间接(jiē)与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需(xū)要满足(zú)多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的(de)证券市值不(bù)得超过(guò)基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资(zī)组合的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余(yú)期限不得(dé)超过(guò)90天(tiān)；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额(é)申购申(shēn)请，避(bì)免出(chū)现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。<麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁/p>

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的(de)风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时(shí)，可(kě)能(néng)会对金融(róng)市场的流动(dòng)性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的(de)限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险的能(néng)力将(jiāng)进一步(bù)提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流(liú)动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综(zōng)合(hé)评(píng)估重要货币市场基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同(tóng)相关(guān)市场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险处(chù)置小组，督促麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁基(jī)金管(guǎn)理人及(jí)相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预案等对重要(yào)货币(bì)市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例(lì)如可能会对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会(huì)导致一些货币基(jī)金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选择合适(shì)的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对(duì)社(shè)会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的资产安(ān)全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的(de)规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在(zài)公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量(liàng)的(de)潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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