一度被称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来(lái)重(zhòng)大变(biàn)局，个人(rén)投资者不仅在(zài)新发基(jī)金中占(zhàn)据主流(liú)，存量产(chǎn)品也超过(guò)了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被(bèi)投资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动(dòng)加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡shì)，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披(pī)露(lù)的个(gè)人(rén)投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成(chéng)为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍(réng)然在股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了(le)机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大(dà)宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般(bān)出(chū)现，叠加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工具的优势(shì)，越来越(yuè)被普通个人投(tóu)资者认(rèn)知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环(huán)境比较好(hǎo)，也(yě)越来越受到(dào)个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来，这(zhè)些(xiē)个人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率(lǜ)更(gèng)高，相对于个股(gǔ)来说(shuō)，也能(néng)更好地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究也补充道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对(duì)于时间成本(běn)的把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更(gèng)倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡)也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构资金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占(zhàn)比较高的行(xíng)业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态(tài)势(shì)中(zhōng)，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一数据(jù)更(gèng)代(dài)表了机构(gòu)投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度(dù)也在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示，在下(xià)沉调研的过(guò)程中(zhōng)，我(wǒ)们发现大部分投(tóu)资者都会将较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的(de)一个重要的(de)台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来(lái)行业轮(lún)动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的(de)投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风(fēng)险偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业和主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年(nián)市场成交热(rè)情(qíng)的(de)提升(shēng)带来(lái)了A股市场的(de)大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模(mó)激增，而在经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一(yī)方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较(jiào)快，新的投资领域带(dài)来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运(yùn)作透明(mín436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡g)度较高，因而逐步(bù)获得(dé)个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是(shì)随(suí)着A股市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人(rén)投资者对(duì)于β收益的(de)认知将(jiāng)越(yuè)来越深入，近几年可以看到更多投资者会基(jī)于大势选择宽(kuān)基投(tóu)资工(gōng)具；另一(yī)方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投(tóu)资主线较为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医(yī)药等，因此(cǐ)行业(yè)主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过(guò)机构(gòu)，有利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为(wèi)基民(mín)，为投资者分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者(zhě)大都由(yóu)股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明(míng)、成本(běn)低廉且(qiě)相比个股可(kě)以更好地(dì)平滑风险，也能够获得交易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比个(gè)股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远来看可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率更高(gāo)，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续运营和投资者(zhě)陪(péi)伴都提出(chū)了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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