北交(jiāo)所开(kāi)市至(zhì)今一年半，公募基(jī)金投资北交所步伐不断(duàn)推进，除了(le)推(tuī)出北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金、北交所主题基(jī)金、“专(zhuān)精特(tè)新(xīn)”主题(tí)基金(jīn)外，存量(liàng)产(chǎn)品也加大北交所布(bù)局力(lì)度，今(jīn)年更有(yǒu)新基金密集公告可投北(běi)交所股票。

　　多家公募(mù)机构(gòu)及(jí)人士表示(shì)，随着北证50指数推(tuī)出，北交所活(huó)跃度抬(tái)升，部分公司表现良好，叠加较(jiào)低的估值水(shuǐ)平(píng)，公募基金等专业投资者积极挖掘北交所(suǒ)投资机遇，投(tóu)向北(běi)交所的意愿也(yě)在增加。从长期(qī)投资的角(jiǎo)度看，北交所股票处于投资相(xiāng)对早期阶(jiē)段，更具成长(zhǎng)空(kōng)间，符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等行业，长期投资价值受到公募资金的(de)青睐。

　　新基金(jīn)公告可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专(zhuān)业(yè)机构挖掘北(běi)交所(suǒ)投资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今年以来(lái)累计有申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱动、银华心质混合、中庚港股通(tōng)价值18个月等十多(duō)只(zhǐ)次新(xīn)基金公告可投资(zī)于北京证券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基(jī)金产(chǎn)品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱(zhū)雀基(jī)金等多家基(jī)金公司也发布(bù)公(gōng)告称(chēng)，北交所上市股票是国内依(yī)法发行上市的股票，属于(yú)基金法(fǎ)规定(dìng)的(de)“上市交易的(de)股票”。在遵守基(jī)金合同所规定的(de)投资目(mù)标、投资(zī)策略、投(tóu)资(zī)范围、资产配(pèi)置比例、风险收益(yì)特征和相关风险(xiǎn)控制指标等前提下(xià)，公司旗(qí)下基金可参(cān)与北(běi)交所股票的(de)投资(zī)。旗下(xià)新增(zēng)基金如果符合基金(jīn)合同的有(yǒu)关规定，亦可投资北交所上市股票(piào)。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建(jiàn)投基金相关投研(yán)人士表示，公募新基金(jīn)之所以密集公(gōng)告可投北交(jiāo)所，一方面表明专业投资机构敏(mǐn)锐地发现了北交所(suǒ)相关(guān)股票(piào)潜在的投资(zī)机会，开始加大布局力(lì)度(dù)；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，北交所上(shàng)市公司(sī)是(shì)除沪深两市以外国内最优质公司的代表(biǎo)，许(xǔ)多标(biāo)的当前估值水(shuǐ)平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方(fāng)面从持仓数量(liàng)和持股总量的角(jiǎo)度(dù)来看，公(gōng)募参(cān)与北交所意愿在持续增加(jiā)。另一方面，相(xiāng)较(jiào)于(yú)上证、深证，北交所(suǒ)上市公司数量、总(zǒng)体规模较(jiào)小，流动性较弱，去年11月北(běi)交所推出北证50指(zhǐ)数以来，被动资金的(de)加入使(shǐ)得整个板块(kuài)的成交变得更加活跃，同时，部(bù)分(fēn)公司的良好(hǎo)表现也使(shǐ)得越来越多投资者关注到北交所，自然也引(yǐn)来更多资金的(de)关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募基金(jīn)的配置(zhì)意愿，主要取(qǔ)决于北交所市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性以及专(zhuān)精特新领域的(de)景气度(dù)。而(ér)近期北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)出现积极信号：2022年年(nián)报(bào)中，多只公募基金产品出现在北交所公司(sī)前(qián)十大股东名单中(zhōng)；北交所较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一季度盈利(lì)表现(xiàn)继续向好；次新(xīn)基金在北交所的持股集中度高(gāo)。“预计随着后续(xù)市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性的改(gǎi)善和创新型(xíng)中小企业的高速成长，北交所投资有望实(shí)现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过(guò)，受流通市值小、流(liú)动性等(děng)制约，初步“试水”北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)的公募基金(jīn)，在投资比(bǐ)例(lì)、策(cè)略(lüè)上也存在差异，但(dàn)未来会加(jiā)大对北交所(suǒ)市(shì)场的研(yán)究(jiū)和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结(jié)合(hé)北交所的战略(lüè)定位(wèi)和上市公司“小(xiǎo)而美(měi)”的特征，预计次新基金投资将深(shēn)入细分产业链的研究，挖掘市(shì)场(chǎng)前(qián)景大(dà)、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个股机会(huì)。同时，也可根(gēn)据主板上一些成(chéng)长赛(sài)道的公司估值水平，在北交所中进行映射，选择估值水平显著偏(piān)低的公司进行投资。在组合(hé)配置上(shàng)，力(lì)求均(jūn)衡和(hé)风险分散，降低(dī)中小企业经营波动(dòng)大的风险。此(cǐ)外，北(běi)交(jiāo)所相关基(jī)金(jīn)也(yě)会积(jī)极参(cān)与转(zhuǎn)板、新股(gǔ)发行等投资机会。

　　中信建投基金上述(shù)投研人士(shì)也称，我们(men)高度重视北交所投资(zī)机会，目前有一(yī)只北交所(suǒ)主题基金(jīn)，未来一(yī)方面会根据(jù)市场情况，择(zé)机(jī)发行更多以(yǐ)北交所(suǒ)股票为主要投资范(fàn)围的基金产品，另一方面，不排(pái)除将存量基金(jīn)产品的投资范围扩大至(zhì)北交所(suǒ)股票，同时会增加研究团队拓展对北交所股票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值达43.2亿(yì)元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票总市值情(qíng)况看，截至2022年(nián)底，全市(shì)场公募基金持(chí)有(yǒu)北交(jiāo)所个股数量82只，达(dá)到历史最高(gāo)水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股，半年(nián)增(zēng)长(zhǎng)24％；但持仓(cāng)总市(shì)值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来(lái)，公募投资北(běi)交所(suǒ)总市值(zhí)总体呈现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源行业相关的个股市(shì)值占比较高(gāo)，而去年(nián)下半年新能源行业整(zhěng)体回(huí)调(diào)幅(fú)度较大，带动(dòng)投资(zī)北交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称(chēng)。

　　而从今年年初看(kàn)，北证(zhèng)50指数一度出现快速(sù)上涨势头，2月份以(yǐ)来震荡(dàng)下行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资的角度看，北交所的投资(zī)价值仍(réng)然受到公募资(zī)金的青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示(shì)，北交所当下呈现的特征类似于一级半的市场(chǎng)，即(jí)投资阶段相比一级市场（股权投资）更(gèng)加成熟，但对(duì)比(bǐ)上证、深证(zhèng)的大多(duō)数(shù)公司(sī)而言又相对早期，可(kě)投资(zī)标的规模也相对更小；但从(cóng)长(zhǎng)期投(tóu)资的角度来(lái)说，这也意味俄罗斯是资本主义还是社会主义着更大的成长(zhǎng)空间(jiān)和收益率预期，故我们认为北交所具备良好的长期(qī)投资价值。

　　具(jù)体落实(shí)在投资层面，景顺长(zhǎng)城基金表示(shì)，我(wǒ)们对于具体(tǐ)行业没有明(míng)确(què)的偏好，但是整体还是比较看好细分行业的、符合“专(zhuān)精特(tè)新”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军：这(zhè)些公司虽然普遍规模较小、受(shòu)到的关注度(dù)可(kě)能不高，但在(zài)其所属行业(yè)中拥(yōng)有较强的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上、成长性(xìng)指标上，也不(bù)弱于创业板、科创板的上市公司，而且由于市值较小，可能反而拥有更(gèng)大的成长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从(cóng)中长期视角(jiǎo)看(kàn)，随(suí)着北(běi)交所交(jiāo)易(yì)制度的不断完善(shàn)、已上市企(qǐ)业的投资(zī)价值不断明确，以(yǐ)及场(chǎng)内(nèi)流动性(xìng)不断提升，势必会吸引更多优秀的企业(yè)、活跃的(de)资(zī)金流(liú)入。北证50指(zhǐ)数估值有向上修复的(de)空间，当前(qián)配(pèi)置的性价比较高，胜率(lǜ)和赔(péi)率(lǜ)都(dōu)非(fēi)常具备吸(xī)引力(lì)。

　　结合当(dāng)前的北交所整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)，叠加2023年下半年打开的(de)降息窗(chuāng)口，鑫(xīn)元基(jī)金将重点关注(zhù)成长赛道(dào)，尤其是具(jù)有(yǒu)专精(jīng)特新(xīn)特性的成长股(gǔ)。在行(xíng)业的稀缺性方面(miàn)，投资者(zhě)可重点关(guān)注具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的优(yōu)质产业链。更多(duō)的(de)阿尔法(fǎ)收益可(kě)能聚焦在科(kē)技和(hé)制造两大赛道，包括汽(qì)车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧(cè)投资机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)基(jī)金相关(guān)投研人(rén)士也称，北交(jiāo)所有(yǒu)一(yī)大批优秀的创新型中小企业，借国(guó)家政策支持的东风和(hé)企业(yè)自(zì)身的(de)努(nǔ)力，我们相信会有(yǒu)相当体量的企业成长成为(wèi)大(dà)型企业，这个成长的过程会给投资者带(dài)来(lái)丰厚回报，因此我们认(rèn)为北交所具(jù)备长期投资价值。“具体细分而言，我们更加看好(hǎo)电力设备(bèi)、机(jī)械设备、医药(yào)生物等(děng)三个领域。”

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