AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概(gài)念(niàn)，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报(bào)中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还(hái)是价(jià)值(zhí)派，众(zhòng)多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，但是(shì)对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部(bù)分内(nèi)容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来(lái)无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数(shù)据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对(duì)半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平(píng)台(tái)等提出(chū)自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的(de)类消(xiāo)费行(xíng)业，在(zài)美(měi)国是一个和(hé)互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用人(rén)工智(zhì)能(néng)完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是(shì)一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者教育基(jī)地(dì)宣(xuān)布成为百度(dù)文心(xīn)一(yī)言首批生(shēng)态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接(jiē)入文(wén)心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关系管理新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报(bào)可(kě)以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的(de)增长要(yào)素。另(lìng)外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有不(bù)少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为(wèi)，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多(duō)处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的科(kē)技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无(wú)疑(yí)问人(rén)工(gōng)智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度(dù)也进行(xíng)了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展的(de)核心(xīn)在于全(quán)要素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全(quán)方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面(miàn)提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是(shì)一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季(jì)度继续调整了(le)行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地(dì)产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布(bù)局了人(rén)工智能技术(shù)创(chuàng)新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达(dá)了对人(rén)工智能的(de)重视，但一季(jì)度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路(lù)线的(de)成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的人工智能的(de)应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极(jí)大受益(yì)于(yú)这一技(jì)术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合(hé)国家安(ān)全自主可控和(hé)产业(yè)趋势外(wài)，今(jīn)年市(shì)场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期(qī)，女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持(chí)久的需(xū)求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的部分成长股是(shì)未(wèi)来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非(fēi)理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关(guān)的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思关板块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到(dào)的(de)。就好比去(qù)年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润(rùn)在产业(yè)链不(bù)同环(huán)节(jié)之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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