财(cái)联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也(yě)提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信(xìn)心，也提(tí)振(zhèn)士气。国(guó)泰(tài)君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企(qǐ)大(dà)幅(fú)降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十rèn)为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还(hái)需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)<一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十/strong>，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士(shì)此前对财联社记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措在(zài)一季(jì)度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是(shì)针(zhēn)对磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基本出(chū)清，后续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第(dì)一(yī)季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材(cái)料短期(qī)大幅下(xià)降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)提前(qián)透支碳(tàn)酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模(mó)式(shì)正(zhèng)从(cóng)“大开大合(hé)”的波(bō)浪(làng)式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不(bù)是(shì)一(yī)个下(xià)游获利、上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下(xià)降周期中获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们(men)更能承受价格下(xià)跌和(hé)可(kě)能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家公司也一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十有行(xíng)业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格(gé)采(cǎi)购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时(shí)代(dài)理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。