用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段(duàn)进展明(míng)显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上(shàng)市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年(nián)净(jìng)利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股价持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收(shōu)、净利同(tóng)步大(dà)增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连续三年下(xià)滑

　　用友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友(yǒu)网络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下(xià)历史新高之后，用友网络(luò)股价就总(zǒng)体上呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被(bèi)套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络(luò)在股价(jià)相对高点进行了定(dìng)增(zēng干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招)融资。此次定增(zēng)吸引了(le)不少机构(gòu)参与(yǔ)，包(bāo)括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披(pī)露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活(huó)跃(yuè)的私(sī)募大佬葛(gé)卫(wèi)东，也参与了(le)定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用(yòng)友网络发布(bù)的2021年业(yè)绩明显不及市场预(yù)期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元(yuán)的高(gāo)点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年(nián)9月(yuè)的(de)16.28元(yuán)，跌(diē)幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前(qián)十大股东，在此期间，其(qí)减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的(de)发展历史上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务软件(jiàn)服务企业的会(huì)计(jì)电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业(yè)的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业(yè)的数(shù)智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型云服务(wù)业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年(nián)进入(rù)新的战略(lüè)发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运(yùn)营全球领先的企业云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发(fā)布了完全基于互(hù)联网(wǎng)架构的企业互(hù)联网开发(fā)平台。2017年(nián)以(yǐ)来(lái)，其云平台、财务云、人力云等(děng)云产品得到逐步(bù)发展，各领域云上线(xiàn)运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了第(dì)一(yī)个阶段的”用友(yǒu)云”面(miàn)世、云平台及领域服(fú)务(wù)快速发(fā)展，第二(èr)个阶段的(de)统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭(dié)代，用(yòng)友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用(yòng)友云进入(rù)新的发展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司业务(wù)占比来(lái)看，用友网络云(yún)服务转型取(qǔ)得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司(sī)主要收入来源(yuán)并继续(xù)扩大(dà)收入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市(shì)场(chǎng)份额来看(kàn)，用友却(què)还是没有(yǒu)多大(dà)突破(pò)。《2021年(nián)中国工业(yè)软件发展白皮书(shū)》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研(yán)发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽(jǐn)管华为目(mù)前仅为(wèi)自(zì)用(yòng)，并不(bù)一定会面向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的(de)跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严重不(bù)足，也反应了其在高端市(shì)场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上(shàng)，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第(dì)一(yī)阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利润也(yě)在同时逐年增(zēng)长，且增幅(fú)远高于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是(shì)踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌(diē)，股价也(yě)因此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事(干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招shì)长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市(shì)值(zhí)还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)。

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