AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还(hái)是(shì)价值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季(jì)报(bào)，引人(rén)关注的是，季(jì)报(bào)中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明(míng)确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述(shù)了(le)人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能(néng)带(dài)来的(de)机遇(yù)，共同(tóng)推动(dòng)这一(yī)领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益于(yú)人工智能的(de)计算机和(hé)传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一(yī)个(gè)长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美国是一(yī)个(gè)和互联网行业(yè)一样大(dà)规模的(de)产业。在中国，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历(lì)史最低(dī)的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次(cì)利用(yòng)人工智能(néng)完(wán)成季(jì)报，也显示出(chū)人工智能确实(shí)开始方方(fāng)面面开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也(yě)将(jiāng)通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季度(dù)市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报可以(yǐ)看(kàn)出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科(kē)技(jì)研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重(zhòng)新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人(rén)工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为(wèi)数不多(duō)处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的(de)产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技(jì)板块内会持续有个(gè)股投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极(jí)的一派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在(zài)一季度也(yě)进(jìn)行(xíng)了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利(lì)发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基于对(duì)未来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在于(yú)全要素生产(chǎn)率的(de)提(tí)升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大(dà)、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权(quán)益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融(róng)地产行业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的相关(guān)产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去(qù)一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型路线的(de)成(ch48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗éng)功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于(yú)这(zhè)一技术的应用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽(suī)然也认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不亚(yà)于互(hù)联网级(jí)别的技术要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年(nián)初是(shì)想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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