金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前的最后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的(de)白糖(táng)主力(lì)期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

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　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发(fā)布的全(quán)国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不(bù)利(lì)天气影响(折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量(liàng)每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报(bào)道，联合国(guó)粮食(shí)及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来(lái)的(de)首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)糖国之一(yī)，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施(shī)的(de)出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

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　　至于(yú)白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续(xù)挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给(gěi)出答(dá)案。

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