本轮新股中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服(fú)务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产(chǎn)能(néng)第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集(jí)成电路(lù)产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的(de)时候上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发(fā)展模式，形成覆(fù)盖全国(guó)核(hé)心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响(xiǎng)两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布模头为(wèi)锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极浆料(liào)完(wán)成后的下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生产前段工序(xù)的(de)核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产(chǎn)品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和(hé)传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封装，为国内(nèi)外(wài)客户提供一(yī)站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关(guān)联企业，处于(yú)规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投(tóu)入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期(qī)23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争而收(shōu)回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份主要(yào)从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端(duān)分(fēn)散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和(hé)印花，经(jīng)分散染料印染加工(gōng)的(de)化(huà)纤(xiān)纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路(lù)下(xià)滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购后(hòu)，公司(sī)继续独立经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提供营销与后(hòu)市(shì)场服务领域的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不(bù)算很差(chà)，但公司(sī)自(zì)身(shēn)技(jì)术(shù)含量(liàng)较低(dī)，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什(shén)么(me)研发，都靠销售，且汽(qì)车(chē)行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从事电力工程技术服务(wù)及地理信息技(jì)术服务。电力(lì)工(gōng)程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)和利润来源。电力(lì)工程技术(shù)服务(wù)主要系(xì)为(wèi)电网企(qǐ)业、工商业企业电力(lì)相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为智能手机(jī)、物(wù)联网等(děng)领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微具备全套(tào)射频(pín)前端芯(xīn)片设计能(néng)力(lì)和集成化模组研发(fā)能力，技(jì)术(shù)体(tǐ)系以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计(jì)能力为核(hé)心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下(xià)游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的(de)主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的(de)国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重点供应国(guó)内军方客(kè)户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达主要(yào)生产单(dān)位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回(huí)到(dào)20年，且关联交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工(gōng)企业，实(shí)在(zài)无法判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要为移(yí)动(dòng)互联(lián)网相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移动互(hù)联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物(wù)联网相关场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决(jué)方案及(jí)云(yún)终端解决方案，并(bìng)根据客户需(xū)求(qiú)提供定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的(de)综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是卖(mài)视频(pín)会员(yuán)和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年(nián)看起(qǐ)来(lái)不(bù)错(cuò)，但公司现金流越来(lái)越差，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶，大互(hù)联(lián)网公司越(yuè)来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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