今年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)余额又一次(cì)触及法定上限，这标志(zhì)着(zhe)美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或(huò)提高债务上(shàng)限，美国(guó)政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融(róng)产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的(de)根本(běn)——美国(guó)债务和债务上限究(jiū)竟是(shì)怎么(me)回事？美国债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球(qiú)般(bān)扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要(yào)人(rén)为地给债务(wù)设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何(hé)频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于(yú)财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出在(zài)多数(shù)总统(tǒng)任期内都(dōu)高空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗于其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府(fǔ)赤(chì)字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一方面是由于(yú)新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使得美国政府背(bèi)负(fù)了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的税收收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准了(le)减税政(zhèng)策(cè)之(zhī)后(hòu)，税收压力更是(shì)与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的(de)双重压力下，美国的(de)赤字规模近(jìn)年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债(zhài)务规模也就因此(cǐ)不(bù)断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频逼(bī)近债(zhài)务上限也就不足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的(de)比重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯到(dào)上(shàng)世(shì)纪(jì)初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明(míng)确(què)的“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分(fēn)美(měi)国议(yì)员提出的(de)反(fǎn)对（也有一些议员(yuán)是为(wèi)了反对美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由(yóu)债(zhài)券法案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国(guó)将(jiāng)加入第二空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗次(cì)世界大(dà)战，美国国会通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质上正式(shì)确立了(le)对美国政府债务总额的(de)限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了(le)修订，以更(gèng)改(gǎi)上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限就(jiù)或多(duō)或少(shǎo)地(dì)成为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任(rèn)期(qī)内更是如此(cǐ)：在奥(ào)巴(bā)马任期内(nèi)，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债的(de)最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国会(huì)调(diào)高(gāo)债(zhài)务上限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时对(duì)其美国政府的债务信(xìn)用提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大国(guó)，本身并(bìng)不受到发行(xíng)美(měi)钞的(de)外在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债(zhài)权人权益也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举措(cuò)，才能维持(chí)美国(guó)政府的(de)偿(cháng)付信(xìn)用，保证美元霸权(quán)地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上(shàng)也相当(dāng)于是(shì)美方对债权人的一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国(guó)和日本(běn)是美(měi)国(guó)债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调(diào)的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的(de)历史中，提高(gāo)债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的(de)周期性任(rèn)务(wù)，两党并不会对此进(jìn)行过于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党(dǎng)的(de)政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政(zhèng)党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得(dé)尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数(shù)，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债(zhài)务上限(xiàn)，就(jiù)需要(yào)和国会共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党人正试图利(lì)用债务(wù)上限的最后期(qī)限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提(tí)高债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认(rèn)为(wèi)应(yīng)无条件提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如(rú)果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二(èr)仍无(wú)法取得突破(pò)性进展，这场危机(jī)恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经(jīng)计划于本(běn)周三前往日(rì)本参加(jiā)G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并将在(zài)周末(mò)访问巴(bā)布(bù)亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判(pàn)的时(shí)间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国(guó)也(yě)曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后(hòu)关头妥协，同意在十(shí)年内(nèi)削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正(zhèng)违约而(ér)仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了(le)全球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调美(měi)国的主权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得(dé)美(měi)国(guó)面(miàn)临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的(de)借贷(dài)成本上(shàng)升了(le)13亿美元，并在之后(hòu)数年(nián)继续上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家来说，上(shàng)述的市场动空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗荡也只是短期影响(xiǎng)。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支出削减意(yì)味着美(měi)国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济政(zhèng)策(cè)研(yán)究所首席经济学(xué)家乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是让复苏持续(xù)的时间远(yuǎn)远超过了(le)应有的(de)时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多(duō)人看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻(fān)版：美国国(guó)会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类(lèi)似(shì)的衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即便(biàn)美(měi)国两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高(gāo)债务上(shàng)限，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期市场动(dòng)荡和长期经济(jì)损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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