用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进(jìn)展明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来(lái)连续第三年(nián)净利下(xià)滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股(gǔ)价(jià)持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一(yī)季(jì)度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归(guī)属于(yú)上市公司(sī)股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前(qián)，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)发(fā)布(bù)的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)连(lián)续第三年(nián)净(jìng)利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套(tào)

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌前(qián)，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发(fā)数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募(mù)资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场(chǎng)颇为活(huó)跃的私募大佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也参(cān)与了定增(zēng)，投入(rù)资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后(hòu)，用友网络发(fā)布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的2022年各(gè)季度业绩(jì)更是(shì)连续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家在此背景下，用(yòng)友(yǒu)网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度(dù)末退出(chū)前十大股东(dōng)，在此期间，其(qí)减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增(zēng)投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络股价大(dà)跌。

　　云服(fú)务(wù)转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络(luò)的发展(zhǎn)历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过财务软件(jiàn)服务(wù)企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息(xī)化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段是服务企业的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来说，从(cóng)2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务(wù)，引领中(zhōng)国企业级服务(wù)市场(chǎng)。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营(yíng)全球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发(fā)布了完(wán)全(quán)基于(yú)互(hù)联网架构的企业(yè)互联(lián)网开(kāi)发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务(wù)云、人力云(yún)等(děng)云产品(pǐn)得到逐步(bù)发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了(le)第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世(shì)、云平(píng)台及领域服务快速(sù)发展，第二个阶段的(de)统一底(dǐ)座和(hé)服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续(xù)迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友(yǒu)云进入新的(de)发展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比来看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务转型取得(dé)了(le)较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业(yè)务实现收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场份(fèn)额来看(kàn)，用友(yǒu)却还是(shì)没有多(duō)大突(tū)破。《2021年中国工(gōng)业软件发(fā)展(zhǎn)白(bái)皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友市占率达(dá)到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场曝(pù)出华为将在(zài)4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并不(bù)一定会面向外部(bù)市(shì)场提供(gōng)高(gāo)端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也(yě)反(fǎn)应了其在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财务(wù)和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的(de)同时，净利润(rùn)也在同时逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远高于(yú)营收(shōu)增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即(jí)2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可(kě)以(yǐ)说(shuō)是踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重(zhòng)缩(suō)水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长王文京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大的提升(shēng)空间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二(èr)阶(jiē)段，道阻且长。

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