凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别-橘子百科-橘子都知道

凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源(yuán)链(liàn)、“一带一路(lù)”和(hé)运营商在(zài)内(nèi)的“中(zhōng)特估(gū)”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年(nián)底(dǐ)，能源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)PB估值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即(jí)便经历年初以来的大幅上涨(zhǎng)后(hòu)，当前这(zhè)些板块估值仍(réng)处于历(lì)史平均水平附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同时，能源链、“一带一(yī)路”和运营商股(gǔ)息率显凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别著高于市场整体，较高的(de)分(fēn)红也成为(wèi)其进(jìn)可攻(gōng)、退(tuì)可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之二(èr)：政(zhèng)策的持续(xù)支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一带(dài)一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商板(bǎn)块修复的重要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别带一路”：在“一(yī)带一路”十周(zhōu)年之际，从(cóng)沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作联合(hé)声明、中巴联合声明等，以(yǐ)及后续(xù)5月召(zhào)开在即的第三届“一带(dài)一路”国际合(hé)作(zuò)高峰论(lùn)坛，“一(yī)带一路”相关利好不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数字经济上(shàng)升为(wèi)国家战略(lüè)，相关政策密集(jí)出台。今年国务院改组又新设国家数据(jù)局。运营商作为(wèi)“数字(zì)经济”的基础(chǔ)设施，持(chí)续得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值的全年宏观主线驱动盈利能力(lì)修复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原(yuán)材(cái)料高度依赖海外供应(yīng)、同(tóng)时下游需求基本集中在国(guó)内市场的方(fāng)向之(zhī)一，将充分受益于人(rén)民币(bì)升值的(de)宏观趋(qū)势(shì)。2）中国经(jīng)济复苏，下(xià)游领域需求预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是(shì)行(xíng)业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四(sì)、沿着三(sān)条(tiáo)投资范式，“中特(tè)估”重点(diǎn)关注哪些(xiē)方向？

　　除(chú)了(le)能源链、“一带一路”和(hé)运营商等(děng)之外，当前我们建议关注机械（造(zào)船(chuán)）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型(xíng)银行等(děng)细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略(lüè)性产(chǎn)业(yè)之(zhī)一，近(jìn)年来经历了(le)行业(yè)调整和(hé)产(chǎn)能(néng)过剩的困(kùn)境，但近期板块景气已在改善：一方(fāng)面，随着全球(qiú)航运市(shì)场需求(qiú)正在增(zēng)长，带来(lái)包括化学品船与成品油轮(lún)船的订单大(dà)幅提升(shēng)。另一方面，国企改革推(tuī)动造船企业重组整合(hé)和(hé)产(chǎn)能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复良好。业绩确定(dìng)性强，承(chéng)诺高分(fēn)红，类(lèi)债属(shǔ)性突出。经济增(zēng)速下行，高速公路(lù)、铁路、港口资产(chǎn)稳(wěn)健性凸显，业绩(jì)成长及确定性较高。同时近几(jǐ)年(nián)，高速(sù)公路及铁路板块上市公司(sī)更加注(zhù)重投资人回报，多家公司发布股东回报(bào)计划(huà)，大幅提高(gāo)分红比例以及承诺未来几(jǐ)年高分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)，给投(tóu)资人带来确(què)定性的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景下融资(zī)需求回暖(nuǎn)，基本面有(yǒu)支撑，板块估值也具(jù)备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷(dài)需求(qiú)连续(xù)三个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基调下，后(hòu)续信(xìn)贷、社(shè)融仍有望平(píng)稳(wěn)增长。此外，作为业绩稳定且高分红的(de)板块(kuài)，当前银行PB估(gū)值处(chù)于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复空间较大。