一度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局(jú)，个人投资(zī)者不仅在新发基金(jīn)中占据主流(liú)，存量(liàng)产(chǎn)品也超(chāo)过了机(jī)构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基金(jīn)行(xíng)业(yè)ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易(yì)工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本市(shì)场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提高(gāo)市(shì)场交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成立(lì)的(de)37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者平(píng)均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新(xīn)发(fā)权益(yì)ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个(gè)人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资(zī)金。

　　针对个人(rén)投资者(zhě)占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基(jī)金经理(lǐ)李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机构投资(zī)者做(zuò)配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的(de)共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具(jù)的优势，越来越被普通(tōng)个人投资(zī)者认知，从而使个(gè)人股(gǔ)票(piào)占比的(de)大幅提升。

　　具体(tǐ)到今(jīn河北保定技校排名，保定技校前十名)年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持(chí)续(xù)回暖(nuǎn)，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品募资环(huán)境比较好，也越来越(yuè)受到(dào)个人投资(zī)者的(de)青睐。此外，ETF投资者大(dà)部(bù)分由股民(mín)转化而来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研究也(yě)补充道，个(gè)人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本的(de)把控较严格，在看准投(tóu)资(zī)机会后，更倾向于(yú)去申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机(jī)构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个人在股票(piào)ETF占比也(yě)呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持有比(bǐ)例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成(chéng)为(wèi)过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回(huí)落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态势(shì)中，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但(dàn)绝对(duì)份额也是在增长的(de)，这一数(shù)据(jù)更(gèng)代表(biǎo)了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示(shì)，在(zài)下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部分投资者都会(huì)将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一(yī)个重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充道，由于近年(nián)来(lái)行(xíng)业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的(de)风险偏好有所降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也(yě)表示，近五(wǔ)年市(shì)场成交热情(qíng)的提升带来了(le)A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投(tóu)资(zī)者入市规模激增(zēng)，而(ér)在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度有了(le)更(gèng)清晰的认(rèn)知(zhī)，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基准的步伐(fá)；另(lìng)一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资(zī)领域带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的(de)投资门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基(jī)煜研究(jiū)分析，一是(shì)随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收(shōu)益(yì)的(de)认知将越来越深入，近几年可(kě)以看到更(gèng)多投资者会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为(wèi)清(qīng)晰，如(rú)消(xiāo)费、新(xīn)能源、医药等，因(yīn)此行业(yè)主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人(rén)占比的抬升(shēng)，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场的交(jiāo)投活(huó)跃(yuè)度(dù)也(yě)呈(chéng)现明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成(chéng)交(jiāo)额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资者大(dà)都(dōu)由股民(mín)转化而来(lái)，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平(píng)滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于(yú)是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的(de)风险更分散(sàn)波动也更小，因此(cǐ)个人投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择(zé)ETF而非(fēi)股票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息(xī)的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高(gāo)的(de)要求。”国泰基金相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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